致富胶囊－餐饮外送业在疫情下逆势成长

荷宝环球消费新趋势基金经理人Richard Speetjens史毕军

「数位消费者」是荷宝环球消费趋势策略的主轴之一，线上餐饮外送则是此一领域中主要的发展趋势，在一段时间大量投资与迅速整合后，即使遭遇肺炎疫情挑战，线上餐饮外送产业依旧展现良好的成长性与获利前景。

线上餐饮外送过去几年已有强劲成长，目前全球整体产业规模约为2,700亿美元，专家预估自2019年至2022年，此一产业年平均成长率可达20％。此发展趋势与消费支出的发展一致，虽然消费转向网路，但初期购买的仍以实质商品如书籍、消费性电子产品为主，之后慢慢转向购买服务，餐饮外送正好就是最佳范例。

线上餐饮外送的兴起并非来自整体餐饮外送数量的增加，而是从传统电话订餐转变而来，现阶段网路订餐约占整体外送／外带市场的20％，但个别市场有极大差异。据摩根大通统计，英国线上餐饮外送占比高达60％，遥遥领先其他国家如荷兰、德国及美国等，英国的例子显示这些国家的线上餐饮外送在未来仍有极大成长空间。在新兴市场，此一产业的渗透率明显偏低，多数国家仅约1～5％，不过，中国是一个例外，渗透率已高达20％左右，也就是说，中国目前是全球线上餐饮外送最大的市场，约有4亿的使用者，全球每3个使用者中，就有2个是中国人。

线上餐饮外送经营型态大致分为两类型：市场媒合模式（marketplace model）以及后勤物流模式（logistics model）。前者仅负责串连消费者与餐饮业者，并不负责餐点运送，每笔订单收取10～15％的费用，采此一模式的Eat Takeaway在欧洲部分国家就有不错的发展；后者是许多市场偏好采用的模式，业者同时处理订购与运送，收取费用比例也较高，可能达30％。近期我们看到两种模式逐渐融合，界限不再分明，提供运送服务的企业开放平台，让餐厅可以扩大规模，而担任媒介的业者则提供运送服务给有兴趣的餐厅，企业跨界也使得竞争趋于激烈。

此一产业也将出现更多竞争，近期价格战已经趋缓，因主要品牌原先拥有的庞大资金已变得有限，因此焦点从成长性转为获利能力。即使多数业者仍未能获利，但他们变得更理性与较审慎。此外，另一个主要趋势则是主要企业的整合。在德国、英国与南韩，企业并购活动变得特别密集。

经营转为理性加上并购活动，让线上餐饮外送的成长强劲且获利改善，并成为值得加以投资的主轴，而进一步的整并与更着重获利性，长期而言应可让一些具领导地位的企业创造高获利。不过，仍有一些小缺点，特别是在法规面，例如各地的劳动法规都不相同，也会随时改变，这些变动的规定也许意味着外送员应被视为承揽工作的雇主而非零时工，这可能使企业财务出现实质变化并引起投资人进一步的审查。