专家传真－台积电利多题材不断 营运展望能见度清晰
台积电最新法说会中仍是利多题材不断，包括2021年首季合并营收季增率为0.16～2.5％而呈现淡季不淡、全年资本支出高达250～280亿美元，年增率为45～62％、技术蓝图及客户群等供需配合呈现无缝接轨，以及全球化布局再上一层楼，台积电正评估进军日本成立材料研发中心，此皆显示台积电在2020年合并营收年增率高达25.2％，金额刷下历史新高纪录之后，2021年营运能见度依旧清晰，公司预测以美元计算的合并营收年增率可达14～16％，达到产业平均水准之上。
事实上，2021年我国本产业景气表现为佳的细产业仍将以晶圆代工为首，特别是先进制程、12吋厂的28奈米成熟制程、8吋晶圆均满载的缘故；其中以台积电来说，2021年公司资本支出将再次刷新历史纪录，达到250～280亿美元，优于原先市场预期210～220亿美元的水准，此除了反映5G、高效能运算动能长期成长，以及Intel即将委外对台积电下单，公司必须作出相对应产能扩充的准备之外，也代表台积电未来技术制程蓝图逐步正在实现中，尤其是2021年台积电5奈米制程比重将提高至20％以上，年间也将进行3奈米及4奈米的量产，尔后预计2022年上半年量产4奈米、下半年量产3奈米，更于2023年推出2.5奈米制程、2024年推出导入GAA架构的2奈米。
在上述制程技术持续推展的局面下，也同步获得客户不断预约下单的回馈，例如Apple目前在5奈米制程投片量产的A14应用处理器及M1处理器晶片，加上搭配iPhone使用的7奈米制程Qualcomm 5G数据机晶片X55订单同步维持于高档，更何况XBOX Series X/S及PS5等两款新游戏机，同步采用AMD客制化7奈米处理器，相对也挹注台积电的营运绩效；再者，Intel的晶片外包需求即将于2021年下半年现身，未来更有机会就以3奈米来帮Intel打造CPU产品，此外，Apple似乎也已预约2021年iPhone A15应用处理器的代工订单，台积电极高的机会仍是独家供应商，延伸至之后Apple A17晶片也预期将于2023年采用台积电3奈米订单。
借由上述可知，除了在Apple、联发科及AMD等大客户对于先进制程投片力道不减，加上8吋晶圆与12吋厂的成熟制程之市场供需紧俏之下，台积电2021年第一季合并营收季增率为微幅增长，缴出淡季不淡的成绩单之外，预计受惠5G及WiFi 6、AI人工智慧及HPC高效能运算、车用及物联网晶片等晶圆代工需求强劲，台积电2021年产能有机会将持续呈现供不应求，7奈米及5奈米接单几乎全满，成熟制程产能全线紧俏，显然2021年台积电营运绩效将为稳健成长的局面；至于半导体库存增加将是未来供应链正常的现象，毕竟现阶段新冠病毒肺炎疫情未歇、地缘政治及贸易制裁尚未完全解除警报，故超额下单目前对于半导体业的威胁并不大。
而中长期在5G及高效能运算加持，又有Intel的外包商机，以及公司的先进制程技术站在产业领衔地位，且产品紧俏与产品组合优化之下，台积电的整体营运竞争力依旧无虞，而台积电在各大客户心中乃至于各国的战略地位仍显重要，此则由近期公司将布局日本则可知，显然继中国、美国的晶圆厂投资之后，下一站台积电在日本亦有新的布局高度。