Fed紧急救市养老金却惨了 退休族如何自保？
在全球疫情损伤经济未见缓和下，美国零利率很有可能到来。(来源．Dreamstime)
3月9日，美股崩跌超过2千点，是2008年金融海啸以来单日最大跌幅，这会让美国加速步入零利率，甚至负利率时代吗？
联准会已在3月3日降息两码，是时隔12年的首度紧急降息，试图挽救市场信心。联准会是否将如打吗啡般，再次降息救经济？若美国利率降到零，对我们又有什么影响？
美国若降息3次
今年景气复苏就不见了！
首先，在全球疫情损伤经济未见缓和下，美国零利率很有可能到来。原因之一，美国上次无预警降息，是2008年金融海啸，随后降至零利率，这次难保不会比照办理；之二，根据芝加哥商品交易所预测，4月降至逼近0％的机率，已逾5成。
「负利率蔓延到美国，只是时间问题，」联准会前主席葛林斯班（Alan Greenspan）指出。他担心美国公债终将陷入负利率：至3月9日为止，美国10年期公债殖利率已不到1％，1年期的更不到0.3％。
换句话说，若联准会接下来再降息，美国公债殖利率将逼近0％，甚至更低，也就是债券价格将飙升到天价（注：殖利率与债券价格为反比），变成葛林斯班眼中的「债市泡沫」。
「当（联准会）降息超过3次以上，就不是预防降息（编按：指降息仅为提振市场信心，而非经济出现危机），」富邦金控首席经济学家罗玮表示，不用到零利率，只要利率1％以下，「本来市场期待的2020年景气复苏，就不见了！」
而且美国降息释放热钱，将使新台币易升难贬，对已受疫情冲击的出口产业，更是雪上加霜。罗玮估计，如果联准会4月后再降息，台湾必定连带受到影响，今年经济成长率恐怕保二无望，而落到1.6％。
再者，美国步上零利率，更将冲击台湾1千万名以上的中产阶级！德国经济学家葛塞尔（Silvio Gesell）就指出，负利率是对现金课税，换言之，如果中产阶级死抱现金，只会越存越薄，想要藉存现金而能退休，几乎是不可能的事。
存现金不可行，存保单总可以吧？「在零利率时代，（退休）买保险都没用！」大型本土研究机构分析师说，「保险公司都快被零利率搞到挂掉，未来怎么会有退休金保障？」
保险公司的重要获利，来自利差，利率越低，赚得越薄。当联准会无预警降息后，3月4日到6日，美国最大的保险公司大都会人寿（MetLife），股价便下跌超过10％，跌幅是道琼指数的1倍以上；台湾以寿险为主的国泰金、富邦金等，也通通下跌。
台湾人爱买保险，世界第一，平均每人持有超过三张保单。根据台湾人寿调查，台湾人最主要买的保单，就是用来退休的年金险和储蓄险。
短中长期危机三路夹击
除了买债，积极投资弥补
但是，当美国不断降息，保单利率只会变得更低，国泰人寿、新光人寿等四大寿险公司在3月初已调降宣告利率，最低只有2％，跟1年前的3％多相比，少了约3成。而少掉的3成利息收入，就是台湾中产阶级们的隐藏退休缺口。
这是台湾退休族面临的三路夹击：短期，经济不振，国际货币基金（IMF）已经预言，今年经济成长率将创金融海啸以来最惨。中期，零利率难解，联准会降息，台湾央行只可能跟进，更不会升息。长期，老年社会来临，国发会预估，今年开始，出生率低于死亡率，老人得想办法养活自己。
在三路夹击下，如何透过投资，弥补三成的隐藏退休缺口？短期内，也就是半年到1年内，「如果投资者手上还有现金部位，再观望一下，可能还有好的投资机会，」元大投信董事长刘宗圣表示，因疫情不确定性高，投资者现阶段不要轻举妄动。
投资决策机构MSCI指出，根据压力测试，因疫情冲击，短期内美股可能会再跌11％，即使以「股六债四」组合配置，也可能再跌7％。
「债券型基金一定是现在的首选，」永丰金控首席经济学家黄荫基认为，债券殖利率尚未跌到零之前，债券价格上涨还有一定的空间，因此挑选公债、投资等级债券仍有赚钱机会。黄金则可伺机买进，但回报短期内可能不比债券。不过，这策略只适用短期布局，投资人仍须视疫情变化、联准会降息态度而调整。
至于中、长期，退休族不能再死抱现金或保单，投资股票、债券和ETF（指数型基金）等投资工具，至关重要，但要培养再平衡能力：严格执行停利（如获利15％以上卖出），并伺机于低点再买进。因此，零利率时代，退休族要自救，培养财经和投资敏感度，不可或缺。
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