陆港观盘－A股整军过年 投资先谨慎、后积极

不同于台湾股市将于2月5日（本周五）封关，根据沪、深交易所公布之资讯，大陆股市2021年春节封关日将落在2月10日（下周三），同时也比台股晚一日、于2月18日起才开红盘。观察农历春节长假前，陆股市场出现震荡情况，除受欧美股市修正影响外，亦显示假期前资金情绪较为谨慎。

2021年以来截至2月2日收盘，陆股主要指数中，上综指数累计上涨1.75％、深证指数上涨3.1％，表现皆较为持平。而代表大型蓝筹股的富时中国A50指数，涨幅为5.53％，显示产业龙头股今年以来表现相对强势。

关于A股投资人抱股过年及年后布局的策略上，可采「先谨慎、后积极」的节奏。

大陆官方最新公布的2021年1月制造业与非制造业PMI，在政府加强监管与资金收缩力度下，双双出现回落；此外，受疫情影响下，今年大陆政府采取「就地过年」政策，亦可能导致春节前常见的「集中赶工」现象降温。

但相对来说，也将减弱年后「滞后返工」对供应链的影响，提高长假后工业生产效率。因此，若春节期间疫情受控，消费端未受到严重冲击，预期农历年后公布的新一波经济数据，例如工业企业利润年增率等，将可出现较高速的增长，有利年后A股重新正向发展。

宏观面上，回顾2020年中国整体经济表现，GDP总值达人民币（下同）101.6兆元，年增率达2.3％（预期2.1％、2019年全年则为6％），虽较过往6～7％的经济成长率大幅下滑，但仍为2020年全球唯一实现正成长的主要经济体。

展望2021年，随着全球经济继续复苏、欧美加码财政刺激下，预期外需拉动的动能将回升，且大陆政府致力于「扩大内需」与强化「科技自主」，将带动终端消费与民间信心持续回暖，企业端则有机会出现库存加速回补与投资放量。加上低基期的因素，预期2021年第一季大陆GDP年增长率，甚有机会回升至18％以上，呈现强力反弹。

风险面上，日前大陆官媒央视评论指出，当前资本市场上投资基金的狂热现象值得警惕和深思。无独有偶，近期美国亦出现Reddit热门论坛号召散户买进GEM、AMC等散户抱团轧空事件，造成市场投资情绪波动。

故已看到大陆政府在农历年前加强监管与资金调控力度，造成近期市场拆借利率飙至五年新高的情况，对流动性造成一定冲击，因此年前市场行情欲大不易，短线可多看少做，积极型投资人或可运用反向型ETF等，进行长假期间国际风险规避，静待市场较为回稳之后，再行择机做多布局。

整体来说，陆股第一季向来有「春季躁动」多头行情，年后尚有发酵时间，统计近十年农历年假后的一个月，上综指数上涨机率来到约80％。

年后官方除了将陆续召开地方、全国两会，释出「十四五」政策红利外，国际指数公司富时罗素亦将于2月19日公布半年度指数评审结果，届时科创板股票有望被纳入，相关决定将于3月22日开盘前生效，有望进一步提升市场资金动能。在政策以及资金同步推动下，预期2021年年节假期后的A股红包行情仍旧值得期待。