陆港观盘－就地过年的投资随想

春节做为中国人一整年最期盼，能与家人团聚共享时光的长假，中国人的春运也被称为每年地表上最庞大的一次人口迁徙，但2021年出于防疫的需求，中国政府首次倡议「就地过年」，要求返乡必须持有7日内核酸检测阴性证明，返乡后还要隔离14天居家健康检测。

同时，多地省政府也推出发红包、提供免费手机流量、免费地区景点门票等措施，实质鼓励民众支持就地过年不返乡，更有需工孔急的工厂直接拉出红布条「与其返乡隔离14天，不如留厂多赚4、5千」接地气标语，奖励春节不停工以因应饱满的出口订单。

1月20日中国交通部预计2021年全国春运期间发送旅客17亿人次左右，日均4,000万人次，较2019年春运下降四成，相比2020年增加一成；然随着中国30个省份发出就地过年倡议，并且各地核酸检疫能力有限下，估计最终就地过年的比例有可能进一步提高到超过五成。

随想就地过年对投资中国有什么影响？首先，由于中国出口海外的订单依旧饱满，春节工厂生产力不中断，预计2021年中国第一季工业生产增速将大幅上扬，有望在春节期间让工薪阶级的荷包也逐渐饱满。

此外，2020全国人均可支配所得人民币（下同）32,189元，增长率为4.7％，不过全国人均消费支出为21,210元，比2019年下降1.6％，显示受疫情影响，可见消费心态非常保守，然预计2021年全国人均可支配所得和支出的年增速，将随着景气回升逐步回归正常成长5％～8％区间，预计消费力回升的弹性较高。

其次，预计2021年春节消费人群分布与以往春节大大不同，中心城市，以及人口流入地区的消费人群相比往年将大幅增长，而农村乡镇及人口流出地区的消费人群大幅下降。

预计2021年春节期间，核心城市「宅在家」的电商购物和外卖等本地生活服务将大幅成长，而「城市近郊游」相关的大型商超卖场、电影票房、文化景区，甚至像新流行的宅度假（本地饭店SPA、度假遛小孩），也有机会超过预期。反而言之，长途旅游、送礼、农村及低线城市的需求预计将大幅减少。

总之，春节期间核心城市的生活娱乐需求和物流供应成为各商家的一级战区，近期市场也会特别关注相关类股的表现。

回顾中港股市2021年元月份表现火热，元月香港恒生指数上涨3.87％、香港国企指数上涨4.38％、MSCI中国指数上涨7.36％、沪深300指数上涨2.7％、上证指数上涨0.288％、深圳创业板上涨5.48％。

元月上旬中国A股反应宏观经济数据较佳及财报大幅上涨，中旬以后，北上资金挟资金优势大举涌入港股市场，A股传统的春季躁动向南方延展，元月份南向累计净买入量超过3,106亿港元，约为2020年全年净流入的46％。以恒生科技指数为代表的科网类股屡次暴力拉升，短线高位震荡加剧。

元月下旬中国人民银行敲山镇虎突然降低资金投放，尽管总体流动性依然较为宽松，内资风险偏好有所收敛。预计节后中国货币政策将进一步走向中性，随着年后两会财政支出定调和「十四五规划」等政策逐步落实，预计2021年中国股市走向结构牛市的可能性较高，企业获利基本面的重要性将增强。