观念平台－汇率稳定vs.金融发展
香港的反送中活动自今年6月大规模爆发后，不少资金由香港流往新加坡，在国内逐渐引发何以台湾未能分享一杯羹之讨论。随后，金管会顾立雄主委于9月下旬预告在年底前将端出「媲美星港财富管理新方案」，拟借此吸引国内外资金发展国内财管业务。顾主委12月5日进而对外坦言，台湾有五大劣势，致难以成为国际金融中心，其中之一为台湾要考虑汇率的稳定。顾主委此言，顿时使汇率稳定与金融发展孰重之争论又跃上台面。
金融中心之推动需要央行配合
的确，欲成为国际金融中心，必须容许资金自由进出国境；但资金进出必然影响到汇率的稳定。而央行做为外汇与汇率的主管机关，所有涉及新台币与外币兑换的金融商品与业务之开放，都须得到央行的许可，故而国际金融中心的推动，非有央行的配合与首肯莫办。即使是退而求其次的区域财富管理或资金调度中心，也需要开放涉及新台币与外币兑换的金融商品与国际金融业务。无怪乎，金管会的新方案构想甫提出，即有不少专家指出「央行点头」是关键。金管会对此也有心理准备，强调将与央行密切沟通、协调。
央行重视汇率稳定
台湾的出口与进口占GDP之比例相当高。为了方便进出口贸易之进行，并善尽央行法所赋予维护新台币对外币值稳定的职责，央行努力维持新台币汇率的稳定。又为了以出口带动经济成长，央行在某些期间，也曾刻意压低新台币对外汇价，以提高我国出口品的竞争力。资料显示，衡量新台币相对多种外币之平均价值的名目有效汇率指数，在2000～2009期间，呈现明显下滑的趋势；而且台湾的外汇存底在同期间快速增加。这两项数据隐含央行在此期间，借着积极买进外汇，抑低新台币对外汇价，以协助出口与经济成长，同时迅速累积了大量的外汇存底。此巨额的外汇存底，成为随后央行有能力赚取大量盈余、充裕国库的基础。在稳定新台币汇率方面，数据也清楚显示，不论是就与美元的兑换率，还是以名目有效汇率指数来比较，新台币近二十几年来都远比韩元稳定许多。
央行稳定汇率的方法，主要有三：一是在外汇市场买进或卖出外汇，以阻升或阻贬新台币，缓和新台币汇率的波动；二是藉调控国内企业与金融业者大额资金汇出或汇入的时点，影响汇率走势。此外，央行还可藉外汇管制措施为之；即将一些涉及新台币与外币之兑换，可能显著影响新台币汇率稳定性的金融商品与国际金融业务加上某些限制，甚至不予开放。这些属外汇管制之措施，自然成为国内金融发展的障碍。
管制窒碍了金融发展
央行对可能冲击汇率稳定的金融商品与业务之开放，抱持着戒慎恐惧的态度，其来有自。自1970年代起，开发中国家在前提条件尚未具备之情形下，过早开放资本自由移动，以致汇率动荡、爆发货币危机的例子，所在多有。这些殷鉴使央行长期以来，对开放资金跨境自由移动，相当审慎小心；对可能导致资金频繁、大量进出，有严重干扰到汇率稳定之虞的金融商品与国际金融业务，更是不轻言开放。虽然央行自1980年代下半叶起，顺应国际上金融自由化的潮流，以及来自国内外的压力，已逐渐放宽了诸多外汇管制，但现存一些管制措施，仍窒碍了金融的发展，时为金融业者所埋怨。
台湾已具有因应开放的充分能力
国际上诸多知名经济学者以及重要金融组织，曾提出开发中国家开放资本自由移动的一些前提要件，包括贸易收支与国际收支未见大额赤字、金融体系与监理制度健全、利率与汇率之价格机制具有弹性、外汇存底充裕，以及央行具备因应资金进出、调节金融的货币政策工具与管理能力等。检视这些条件，台湾目前无不具备。此外，近二十年来，台湾顺利度过了1997-98的东亚金融风暴、1998-99的本土型金融风暴，以及2008-09的全球金融海啸，足证我国的央行、财政部与金管会等金融主管机构，的确已具备因应、处理危机的政策工具、人才与经验。因此，吾人认为央行已有充分的能力，可因应开放资本管制后可能面临的试炼。央行本身应该也要有此信心，来进一步大幅放松资本移动的管制，开放更多元的外汇金融商品与业务，并迎接其所可能带来对金融与汇率稳定的挑战。
以放宽管制促进金融发展
质言之，为了汇率稳定而采行外汇管制，必然损及金融发展。在台湾经济与金融体质尚不健全之过去，管制资金进出是不得不之作法。而如今，台湾的经济体质与央行的能力，已足以因应资金进出隐含之挑战。央行允宜放宽管制，使之不再成为台湾金融发展的绊脚石。而在撤除外汇管制的防护墙后，稳定汇率工作必将变得较为艰辛，但吾人坚信央行必然有此真本事。
又部分国人或许忧心，台湾因国际政治地位特殊，且少外援，当有国内重大国安或政治事件爆发，或是受到国际重大金融风暴侵袭时，国内金融与外汇市场或将大幅动荡，超出央行的因应能力范围。惟在此种特殊状况下，央行可依〈外汇管制条例〉第26条，在取得行政院同意后，采取必要的外汇管制，以维护国内金融之稳定。有此特殊状况下之授权条款这支尚方宝剑，国人应可不用过虑。