理财周刊／飙股共同基因 一分钟解码
台股领攻的多头部队从原先的成长型绩优股、权值股、法人股及均线多头排列强势股，转向亏转盈转机股、中小型股、主力股及低基期冷门股，选股上应可更为聚焦。
文／高志铭
随着外资热钱及回流台资持续涌入，不仅台币兑美元汇率硬挺走升，更带动走势与台币汇率呈现高度相关的台股，一路朝万点之路迈进。截至2月23日止，2月外资净汇入金额达29.4亿美元，前2月净汇入达55.8亿美元，累计净汇入余额为2049.6亿美元，距离去年9月底2065.2亿美元历史高峰水准，仅一步之遥。受资金潮一波波推升的新台币兑美元汇率，2月逆势走升2.2％(同期间美元指数上涨1.7％)，创2015年5月来新高，成为亚洲的强势货币。
相较近期力挺台股的外资及本土回流资金，内资法人似乎已开始居高思危，反手调节持股。投信自2月15日加权指数攻上9800点起已连九卖，累计卖超32亿元，二月来卖超21亿元。
八大官股券商自2月来也多站在卖方，在十八个交易日中就有十三天站在卖方，累计卖超143亿元。此时具有本土散户资金参与度指标的融资余额，却在2月中几乎天天增加，仅2月14日及2月20日两天减少，累计增加金额达111亿元，显示投资人热度依旧不减。
融资余额只增不减 柜买多头火势猛烈
在本土资金从法人手上交棒给主力或散户的过程中，资金结构逐渐从长线布局者转为短线交易者，将大幅降低筹码稳定度，增添加权指数的波动风险。不过，融资余额持续增加，对于融资占总成交金额近二成的柜买指数而言，反而是有利内资主力主导的行情延续，二月来融资余额只增不减，累计增加金额65亿元。预期在融资的资金活水中断之前，中小型股作梦行情仍有一定的飙升空间。
进入三月后国际政治干扰因素开始变多，不确定风险恐将逐渐增高，投资态度务必要更为谨慎一些。荷兰国会选举及法国总统大选陆续于三、四月举行，「荷兰脱欧」及「法国脱欧」的疑虑，对于市场高涨的情绪势必会产生影响。
目前成为全球资金流动风向球的川普政策，因5500亿美元的基础建设支出法案将延至明年，提前上演庆祝行情的金融市场是否因此扭转，也是不容忽视的风险。
考量目前指数已来到相对高点，追价买盘将转为保守，加上资金在各类股间轮动快速，操作难度较前一波全面皆涨时明显提高，仅单靠技术分析的讯号买进，容易出现追高套牢的结果。由于领攻的多头部队已从原先的成长型绩优股、权值股、法人股及均线多头排列强势股，转向亏转盈转机股、中小型股、主力股及低基期冷门股，选股上应可更为聚焦。
另从盘面观察，可发现资金似乎对于涨价题材依旧情有独钟，产品报价有望调涨的个股，股价自然就会上演飙涨走势，像是造纸、八吋矽晶圆及玻璃纤维等。
预期钴矿供给短缺 押宝买盘大举抢进
由于市场预期用于锂电池的金属原料钴，未来将出现供应短缺，买盘大举抢进，推升钴价冲上金融海啸以来的新高价。截至二月二十四日，钴三月期货近一个月涨幅32.6％，累计今年来涨幅达45.8％，近一年涨幅则高达117％。
在历经七年的供应与产能过剩后，供应全球近五成钴的刚果，受童工事件影响及挖掘条件限制，面临停工问题，恐造成供给减少约一万吨，占去年全球总产量的一成。另因钴矿的资源集中度非常高，巨头拥有极强的定价权，二月二十二日已传出华友钴业、格林美及金川集团等三家中国最大供应商，停止钴报价，可预期接下来应还有不小的涨升空间。
全球钴矿约有40％用在锂电池正极材料，中国市场应用比率更高达近80％，尤其在中国政府公布新版的新能源汽车补贴政策后，厂商为了获得高额补贴，对电池的能量密度要求提高，连带提高对镍、钴及锂等3元材料中基本金属的需求。钴盐生产商公司指出，因钴具有延长电动车续航力的特性，2020年时将有75％的锂电池含钴。预估当年全球新能源汽车3元电池对钴的需求将达到3.56万吨，相较2015年成长十倍。根据研调机构预估，在电动车需求带动下，2016 ～2020年全球钴矿需求平均年复合成长率达10％以上，加上供给出现缺口，钴价将易涨难跌。
PTA氧化触媒及正极材料厂美琪玛(4721)，营收因包含替客户购入的原料费用，与原料价格呈现正相关，在主要原料镍、钴价格双双走高下，一月营收年增71％。随着钴价持续走升，将推升美琪玛硫酸钴与氧化触媒产品的报价，在涨价过程中又将享有低价库存利益，有助营收及毛利率的提升。目前日本长约客户拉货进度正常，部分新客户钴价快速上涨，追单转趋积极，进一步推升加工费上涨，加上正极材料产能扩充20％，增加未来营运的成长空间。法人预估公司今年营收及获利均成长逾40％，EPS可达2.4元。
中国H7N9型禽流感疫情越演越烈，死亡人数创近四年新高，自2013年2月至2016年9月中国已爆发四次禽流感，此次为第五次。根据官方的数据，中国1月就有192人感染，其中79人死亡，2月(截至24日)有77人感染、8人死亡。中国卫生和计划生育委员会已证实，中国有一半省分遭攻陷，且多个地区关闭活禽市场，禁止售卖活禽。
中国工程院院士钟南山更表示，已发现抗药性的突变病毒，市场恐慌气氛可能会有所升温。不仅如此，台湾禽流感疫情也是持续扩散，农委会表示今年至2月27日，台湾确诊高病原性禽流感的禽场共53场，已完成扑杀41.2万只，H5N6确诊禽场维持十一场，扑杀约2.6万只。
由于中国为鸭与鹅最大养殖国，约占全球总供给量的60％，水禽类的鸭及鹅又是羽绒原料主要来源，中国同时也是全球最大羽绒供应国，约占全球总供给量的70％，其市场价格变化将牵动整体市场价格走势。
2013年曾因中国禽流感，大量扑杀活禽，导致鸭绒及鹅绒供应商断货，造成羽绒价格暴涨近一倍。去年第四季起因气温骤降，刺激羽绒需求回温，报价止跌反弹，近期则因中国再度爆发禽流感报价年后微涨。
随着进入每年三、四月的羽绒原料采购旺季，加上高纬度国家受极端气候影响，冬天变得更加寒冷，不仅有助消化库存，也有望增加客户今年的采购力道，进而推升羽绒报价。
若疫情未能获得有效控制，不排除重演2013年羽绒价格暴涨，供应链获利跳升的戏码，预期处于羽绒衣供应链上游的光隆(8916)，受惠程度最大。光隆羽绒产品营收约占30％，以外销为主，约占近年台湾羽绒出口量的50％。
公司表示去年第四季，JIS90规格羽绒报价已由每公斤28美元上涨到35美元，今年初已来到37元，若禽流感没有全面性扩及鸭、鹅，报价应会先在35～40美元整理。若疫情扩大，报价势必会继续上涨，2013年中国爆发禽流感时，每公斤曾飙上84美元的天价。
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