李沃墙／现金与酷碰券孰优？纾困与振兴目标大不同
●李沃墙／现任淡江大学财务金融学系专任教授及两岸金融中心副主任，亦为富华创投及兆丰第一创投董事、品丰投顾荣誉顾问。
疫情对个人、企业及国家经济带来的冲击远超乎预期，各国为救市及纾困，不惜撒下巨资，台湾亦不例外。立法院于3月13日通过规模600亿元（台币，以下同）的「中央政府严重特殊传染性肺炎防治及纾困振兴特别预算案」后。
日前，行政院又通过「新冠肺炎特别条例修法草案」，拟加码对受害企业及个人纾困，最快将于4月17日获立法院三读通过。这前后二阶段的纾困总规模已达1.05兆元，约占GDP的5.5%，包括特别预算2,100亿、移缓济急与各部会基金1,400亿元、可融资额度7,000亿元。
除此，劳动部也将推出安稳青年就业计划，并将编列60亿元预算，补助雇主雇用新鲜人。在这一系列的振兴措施及补助中，最引发大众议论的，莫过于发现金或消费券比较好？还是现行的酷碰券较具效果？
▲立委认为发放现金会比酷碰券更实际。（图／记者屠惠刚摄）
「酷碰券」有条件折扣 效果恐打折
政府为了刺激内需、振兴经济，行政院编列111亿元「酷碰券」，民众若使用四大行动支付平台及敬老卡可享25％优惠，每平台上限额度上限1,000元。换言之，每人至少消费4,000元才能享有1,000元折扣。但问题是，对于生计都有困难的人，怎么可能掏钱消费？若消费者连4,000元都花不起，自然也无法申请折扣。然而，官方说法认为，纾困是要救急或救穷，发放现金会导致不急不穷者排挤资源，且发现金状况会比发消费券还糟，因为现金可能会被转换成存款。
有人就揶揄地指称，为了省1,000元，要花3,000元消费，那宁可不要这1,000元，还可多存3,000元哩！再者，目前存款利率如此低，存这点小钱，又能多出几毛利息？看来，大部分民众想要的与政府所做的似乎没有交集。
笔者以为，政府必须确立「纾困」和「振兴」是两码事；纾困是刻不容缓的，对于失业，没有收入的人，最迫切的是要现金解燃眉之急。而振兴则是疫情过后，要刺激消费及经济，以折扣券方式较为合适。
如马政府于2008年金融海啸时期发行消费券的模式，每人无条件发放3,600元供消费，效果立竿见影。况且，发消费券也无法存银行，或可免除官员心中的疑虑。若然，那进一步的问题是，「发现金」或「消费券」何者较具效用（utility）？
▲发放现金纾困已有多国施行的经验。（图／免费图库）
多国发放现金纾困 其背后有理论基础
在财政纾困方案中，直升机撒钱（Helicopter Money）也是一种被视为直接有效的政策，发现金救急犹如及时雨，应比「消费券」或「酷碰券」来得有效。这种观念最早出自于诺贝尔经济学奖得主傅利曼（Milton Friedman）的论文：「直升机飞过城镇，从空中洒落千元美钞，民众急忙伸手抓住；而且民众相信，这仅是特殊事件，以后再也不会发生。」，民众对于这笔从天而降的财富会乐于拿去消费，因而刺激整体经济活动。
而在经济学效用理论中，也发现「现金补贴」的效用大于「实物补贴」。据悉，美国、加拿大、英国、西班牙、澳洲、香港、新加坡、日本及韩国已实施（或拟实施）直接发放现金纾困。
香港政府为因应疫情对民众所造成的冲击，最早于2月底宣布，将对18 岁或以上的香港永久性居民发放港币1万元；此政策即可鼓励及带动当地消费，也能纾缓市民的经济压力。
新加坡也针对满21岁及以上的新加坡人，发放100至300新加坡币现金，另有至少1名20岁及以下新加坡籍孩童的家庭，其父、母各额外获100元现金。
日本曾于2008年全球金融海啸后，发给每人1万2,000日圆「定额给付金」的措施，并对18岁以下及65岁以上民众加码至2万日圆。
近期，日本政府为对抗疫情并刺激经济，也考虑每人发放至少1万2,000日圆，但发放对象仅限育儿家庭及低收入人士。泰国政府则每月发放现金5,000泰铢（约新台币4,600元），施行期间为三个月，对象预计包括受疫情影响的300万人。
美国在2009年金融风暴肆虐之时，国会也通过法案，发给每个家庭300至1,200美元的支票，协助民众渡过难关。鉴于当前失业人口当爆增，美国通过史大最大的2.2兆美元的纾困方案中即包含含直接发钱给民众，大人1,200美元、小孩500美元、四口之家可领3,000美元。包括2011年及2008诺贝尔经济学奖得主的史提格里兹（Joseph Stiglitz）与克鲁曼（Paul Krugman）均支持这项发放现金津贴的纾困方案。
与失业救济金、酷碰券或消费券不同的是，直升机撒钱（发放现金）的方式是一种短期间的急难救助金，对政府的财政负担是一次性的。而且，对于因疫情蔓延而失业没有收入的家庭无疑是一笔救命财；另对于提升消费支出、刺激经济也具有一定效果。
劳动部于4月1日公布，截至3月底通报无薪假共有308家企业，影响劳工7,916人，也创下自2012年2月以来的新高。若疫情延烧到第3季，无薪假人数「一定」会破万；一旦烧到第4季，不排除无薪假人数会超过2万人。
管见以为，若短期要有效地刺激消费、解燃眉之急，除了现行的酷碰券或对弱势者、急需协助者、中低收入户的现金补助外；或可参考上述各国实施发现金政策，在制度设计上可考虑排富，并扩大施行对象，以「非齐头式」发放现金方式，多管齐下，帮助及满足不同状况及经济条件民众的需求。
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