陆港观盘-第二产业推动 大陆去年GDP奏捷
美国2024年12月消费者物价指数(CPI)显示核心通膨仍处降温趋势。整体CPI年增幅由2.7%上升至2.9%,符合预期,月增幅由0.3%上升至0.4%,能源价格上升是通膨上扬的主因之一。
核心通膨则进一步走低,2024年12月核心CPI年增由3.3%下降至3.2%,略优于预期的3.3%。按月计算,不论是住房、核心服务与核心商品的价格都走低,显示通膨正持续降温,但近月能源价格上升,可能导致整体CPI回升,这令联准会更难大幅降息。
大陆本周公布一系列经济数据,例如外贸、社会融资、固定资产投资、工业增加值、社会零售销售及国内生产总值(GDP)等数据。大陆GDP在2024年第四季年增5.4%,高于市场预期的5%,全年累计增长5%,与2024年初官方所定的全年目标一致,主要由第二产业所推动,该部分增长5.3%。
虽然2024的增长目标达到中央预期,惟今年的经济增长仍需面临不少挑战,例如中美关系恶化影响出口、国内消费信心恢复缓慢等问题。预期今年大陆GDP增长约4.7%,略低于去年水平,更高水平的增速或需要有政策加力推动。
至于零售销售及工业增加值方面,去年12月公布值分别为3.7%及6.2%,优于市场预期的3.5%及5.4%。零售数据当中,商品零售增速较上月快1.1个百分点至3.9%,家用电器年增达到39.3%,增长为年初至今最快的月份。今年消费品以旧换新范围扩大,增加了手机等数位产品,可为商品销售提供另一支撑点,预计2025年全年社会消费品零售总额年增5.5%。
工业增加值方面,继续以较快的增速呈现,高技术制造业为主要支撑点,该部分全年增长8.9%,推动工业增加值全年增长5.8%,惟今年贸易情况料多变,工业增加值2025年增速或会放慢至4.6%。
固定资产投资方面,累计增长持续下滑,最新降至3.2%,为年初至今以来最慢增速。国有控股投资持续放缓及民间投资虽然最新跌幅较前值收窄0.3个百分点至-0.1%,但已为连续5个月的衰退,反映市场的投资意欲仍不振。
社会融资方面,虽然12月份的社会融资增量为人民币(下同)2.86兆元,高于市场预期的2兆元,但主要由政府债券支撑,增量达1.75兆元,占增量的61%,而对实体经济发放的人民币贷款方面则增加8,400亿元。