陆港观盘－新能源政策红利产业 撑起中国新气候

受官方房地产调控政策影响，房地产相关企业融资较紧张。2021年以来房地产企业违约和破产的情况增加，其中以行业龙头恒大集团最受到关注，由于恒大同时触及官方三条红线规范，依据规定将不得增加有息负债，过去以债养债的经营模式失效，恒大违约风险升温导致股、债价格双挫，部分投资人更担忧恒大风暴将对金融体系造成冲击，打压近期市场风险偏好情绪，短线陆股波动加大。

大陆限电、限产政策持续发酵，近期各省陆续发布限电限产通知，如化工、有色金属等高耗能企业都纷纷列入重点能耗双控计划之中，而实施此波大规模限电措施主要原因可归纳为电力供给不足与政府减碳政策两因素导致。

电力供给方面，2021年以来煤炭价格上涨导致发电成本大幅提高，而电价又受政府管束而难以涨价，导致发电意愿降低，同时需求端工业、居民用电增长，加剧电力紧缺问题。

在碳中和长期目标下，官方已于年初两会订定年度降低能源消耗的总量目标，而发改委于8月公布「能耗双控完成情况晴雨表」，结果显示部分省分未能达标，在邻近季末结算时间点情况下，促使地方政府拉闸限电减产，以达成其节能目标。

大陆官方为了展现减碳决心，习近平提出大陆将争取2030年前碳达峰、2060年碳中和，将「碳中和」订为十四五规划的要角。除了降低燃煤及石化发电、提升风电与太阳能的占比之外，更倚重投资新能源产业如电动车、动力电池。当前大陆交通运输占碳排总量约10％，其中又以陆路交通占83.4％为主要来源；随人民生活水平逐步提高，家庭乘用车的需求将持续增长，也因此汽车业的低碳转型便成为大陆向碳中和迈进的重点发展目标。

十四五规划中，以「新能源汽车产业发展规划（2021～2035年）」显现大陆对于新能源车的野心。内容包含2025年新能源车占新车销售总量的20％（2020年仅约5.4％），2035年新销售车辆中以纯电车为主流，且公共领域车辆全面电动化。

即便全球车市受到晶片缺货频传而有车辆减产的疑虑，不过大陆新能源车却逆势增长。在传统被视为淡季的8月份产销量分别为30.9、32.1万辆，年增率双双来到180％以上，优于市场预期，其中不仅造车新势力缴出亮眼的交车数据，比亚迪更于8月份新能源车企销量排名中居冠。

在限电、双控政策对于电动车产业影响性之方面，由于电池成本占整车的三成以上，电池原物料的价格波动不容小觑，投资人因此对新能源车供应链前景有所担忧如原物料上涨使生产成本上升，产能受限造成延后供货等。

不过动力电池发展目标同为「新能源汽车产业发展规划（2021～2035年）」的一环，碳中和目标将使政府继续支持企业突破动力电池技术并提升产能，加上电池供应链企业如宁德时代、亿纬锂能、天赐材料等龙头企业，其风险抵御能力优于中小型企业，因此对于长线享有政策红利的产业龙头，可望成为带领大陆继续写下另一页经济大国的故事。