陆港观盘－新能源跃升中国明日之星

近期海外疫情虽因天气和假期而有上升，但中国经济复苏状况持续。11月中国工业增加值增长7％，小幅高于10月水准。11月制造业投资年增12.5％，较10月大幅上升8.8个百分点，创近两年新高。其中高新技术产业增加值增速回升幅度较大，11月年增率达10.8％，创近一年新高。

消费方面，11月社会消费品零售名义年增率达5％，较上月回升0.7个百分点，延续8月以来恢复的态势。虽尚未恢复到2019年8％水准，但可选消费持续回温，汽车消费增速连续第五个月维持11％以上高位；11月乘用车销量年增率达11.6％，地产系（家电、建材等）增速稳步提升，与地产景气高位、竣工趋于回升有关，家电出口状况亦佳。

货币方面，11月新增社会融资规模达人民币（下同）2.13兆元，较2019年同期多增1,406亿元，年增率较10月小幅回落。11月社会融资规模存量增速13.6％，较10月小幅回落0.1个百分点。企业贷款增加7,812亿元，较上年同期多增约1千亿元。中长贷较上年同期多增约1,680亿元，制造业投资持续恢复。

据海通证券测算显示，12月有6,000亿元政府债需要发行，2019年同期基数较低，预计12月社融增速可望再度回升，达到高点，趋势性向下拐点可能需要等到2021年1月。

目前中国人民银行货币政策基本强调稳定。当前全球经济还未回到疫情前增速水准，通膨也仍在低位，尚无资金收紧需要；中国第三季货币政策报告中指出中国货币政策已回归中性，将保持不让市场缺钱，但也不会扩大刺激。

中共中央经济工作会议甫落幕，其中首次提到要「做好碳达峰、碳中和工作」。2020年9月中国国家主席习近平在第75届联合国，强调中国将提高国家自主贡献力度，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。

参考欧美国家提出的碳中和目标，从「碳达峰」到「碳中和」有50～70年过渡期，而中国只有30年，未来中国减排的速度力度将远超过发达国家。12月12日在气候雄心峰会上，习近平强调到2030年非化石能源占一次能源消费比重将达25％。未来清洁发电中太阳能和风电占比会提升。

根据中国券商测算，太阳能「十四五」（2021～2025年）和「十五五」（2026～2030年）期间年均装机量和年均复合增长率分别为78GW／21.03％、127GW／14.95％；风电「十四五」和「十五五」期间年均装机量和年均复合增长率分别为30GW／10.13％、48GW／10.18％。

另外美国新任总统拜登亦表示美国将重新加入「巴黎协定」，推动全球碳减排。其在竞选时亦提出未来五年将建设5亿组太阳能板，测算对应年均装机40GW＋（2019年13.3GW），五年复合增速26％。欧盟27个成员国领导人12月11日就最新减排计划达成共识，同意2030年时欧盟碳排放需较1990年降低55％（此前为40％），测算未来十年对应年均新增装机80GW＋（2019年16.7GW），十年复合增速25％，新能源产业将持续受惠。