台股三高效应助攻！全球经济谷底回稳 后市乐观可期
2019年进入倒数计时，全球股、债、原油及黄金等各类风险性及避险性资产均同步上涨，截至12月18日止，台股2019年上涨了24.6％，在亚洲主要股市排名第一位，并创下近9年涨幅最大表现。
展望2020年台股与海外市场投资布局，国泰证券表示，台股有「三高」助攻，分别是高殖利率继续维持、台商回流走带动GDP走高，以及产业升级使得台湾企业市占率和ASP纷纷走高，推升获利增长；海外市场方面，美中贸易战虽进入延长赛，整体仍需以「稳」应对，债市表现预计将难复制2019年的亮眼成绩，投资人应留意以高评等的投资级债券做为债券核心商品。
国泰证券观察2020年全球经济，预期呈现「低增长、低通膨、低利率」，换句话说即谷底回稳的表现，反观台湾股市呈现三高效应：高殖利率、GDP走高以及产业升级推升企业获利再增长等。国泰证券指出，台股电子产业拥抱高科技核心，举凡5G渗透加快、Data Center运算愈来愈快以及中国企业供应链去美化等，皆让台系电子厂高度受惠，直接反应在市占率提升、ASP及毛利率提高等，预期电子产业从半导体、网通及中下游电子零组件都将有不错表现，此外，2020年台湾GDP成长预估由原预期的2.3~2.4%上修为2.6~2.7%，反应在台湾内需市场表现，预期金融业与汽车产业将同步受惠。
海外市场部分，国泰证券指出，2020年中美贸易战进入延长赛阶段，双方有机会达成部分贸易协议或延期休战，整体布局上应以「稳」字迎接充满机变的2020年。根据IMF、OECD及各大投资银行预估，美国2020年GDP成长率约落在2%~2.1%之间，低增长环境恐将压缩企业获利。
▲ 美国明年总统大选是影响金融市场表现的关键因素之一。（图／路透）
此外，美国总统大选为牵动美股的重要因素，自1941年以来，美国共经历19次总统大选，选举年度标普500指数仅4次收跌（1948年、1960年、2000年科技泡沬破灭及2008年金融海啸），整体而言，仍需留意美股逢高修正压力及波动加剧，布局上宜偏重价值面低估之价值型类股、防御类股及具创新题材族群等。
陆股2019年需求回落打破高速成长的神话，目前官方面临经济增长与物价上涨如何取得平衡的景况，国泰证券认为，2020年受到贸易战有进展，外需的不确定性有望缓和，但内需增长仍面临压力，投资布局建议可留意围绕消费升级和产业升级的相关族群。
国泰证券进一步指出，债券商品仍是资产配置不可或缺的一环，债市虽已难复制2019年的亮眼表现，但因包含美国FED在内的全球主要央行，2020年货币政策将维持宽松环境，全球经济下行风险增加及低通膨背景下，宜减持高收益债券以降低景气曝险，而高评级投资级债券仍可作为核心资产布局，新兴市场债则以具有国家背景企业A级信评美元债为优先选择。