统一投信：金融市场虹吸效应 风险资产仍宜持有5-7成

今年来股票、债券、黄金、石油等资产全面上涨，但经济是一路下修、企业盈余连续二季负成长。统一投信表示，金融市场与基本面背离，主要来自各国央行降息，大部份资金流入金融资产所推动，因此，短期投资不宜过度保守，以资产配置角度，仍应持有一定比重的风险资产，以目前市况，建议宜持有5成到7成，依投资人可承受风险程度而定，再逐季增加低风险资产比重，例如在美中贸易战系统风险下反向受惠的台股或高评等债券，或是增加有风险对冲效果的避险部位如日圆、黄金等。

此外，在背离的环境下，市场容易过度反应各项讯息，包括正负面讯息，导致波动上升，买卖进出点难测，而且越接近年底，机构法人会倾向获利了结以保住今年战果，引发中期资金行情的循环出现波段修正，建议以定期定额方式因应，推荐基金方面，着眼于明年或更长线的趋势，可聚焦于AIoT智联网新趋势的科技主题基金、评价低且成长空间大的大中华股票基金、风险因子在新兴市场相对低的台股基金。

统一投信新金融商品部副总张俊逸表示，根据全球经济复苏追踪指数（Tiger，又称老虎指数），全球主要经济指标降至2016年春季以来最低，已开发和新兴经济体的实质活动动能都减弱，经济信心也下滑，而金融市场表现反而相对强劲，在高点整理。有些国家成长动能疲弱，有些是零成长或微幅衰退，但全球整体经济未来一年没有衰退风险，只是成长放缓。考量今年各类资产累积涨幅不小，而全球经济进入低成长期，未来金融市场的下跌风险主要来自「评价调整」。

张俊逸指出，各国在经济成长有限的情况下，策略会希望透过贸易保护主义等政策来挤占「贸易蛋糕」，例如：压低汇率、关税惩罚等，预料全球贸易紧张情势仍会延续至明年。各国央行为避免经济过快恶化，都担心自己贸易蛋糕被抢走，纷纷在经济尚未出现大问题时就采取「预防式」降息及宽松政策，将使得全球金融市场波动剧烈。

至于美国联准会未来动向，由于美国五大银行倾向持有更多现金储备，不释放到市场上，导致美元吃紧，美元流动性才是联准会当下最在意的问题。由于联准会将今年下半年这波降息定位为中期调整，对比历史经验，降幅可能仅3码，因此，研判在今年第四季降息1码后，明年上半年可能会有一段时间不会有降息讨论，重点观察美元市场流动性。