先探／低基期大跃进
联准会视为重要升息指标的非农业就业人口低于市场预期，引发亚币再度升值，热钱再度流入台股，指数再创新高达9278点，但是全球资金水位满溢，水往低处流，低价或低基期加上营收亮丽个股还是有轮涨机会。
【文／方亚申】
八月底，美国联准会主席叶伦认为美国经济好转现象明显，升息将不可避免，副主席还认为今年将升息两次，市场直指九月联准会开会就将升息，引发新兴市场资金撤退的言论四起。不过，美国二日揭露最新非农就业人口十五万一千人，远低于市场预期，让人联想到联准会可望暂缓升息，激励国际热钱再度转进亚洲新兴市场。而本周台币再度升抵三一．三附近，外资恢复买超，同时期货多单一度创历史新高达九．三万余口，台股展现持续创新高态势。
不过若看成交量，不足九○○亿元，要直攻九五○○似乎难度较大。加上外资从五二○至今已买超台股超过三六○○亿元，超过历史上每一波段买超金额，外资必需再度出现连续单日买超上百亿元，否则指数再上去空间可能较有限了。且注意到，外资五二○至六月份买超台股一二五二亿元、七月扩大至一七一三亿元、八月份降至五八○．七亿元，九月份买超约一五○亿元，买超呈现递减。
升息疑虑降 资金趴持续
但资金行情就此结束倒不至于，主要是全球债券负利率规模超过十三兆美元，庞大资金要寻求获利标的，主要还是靠股市，香港、欧洲股市近期表现强劲，正是其因。原物料顶多大箱型震荡，例如油价能从五○美元回到三八美元，再弹到四九美元，近期又拉回至四四美元之下，虽沙乌地阿拉伯及俄罗斯有意减产，但总是反反复复，不会有定论。加上七月国际货币基金（ＩＭＦ）曾下修今、明两年的全球经济成长率至三．一％和三．四％，在G20杭州峰会开幕前又提出警告，预期全球经济将陷入近三○年来最严重的增长疲软期，该机构可能再下调全球经济增长预期，将是十七个月内六次调降预测值，全球复苏疲弱是不争的事实。全球经济真的呈现平庸状态，只剩资金行情而已。
换句话说，国际资金多虽已大幅买超台股，后续台股表现还是要看外资是否能再带来庞大资金潮。较正面的是，近期外资券商瑞信证券与证交所共同主办的投资论坛是台股下半年重要活动，估计逾一一○家企业与会，包含台积电、友达、联电、和硕、研华及台塑、中钢、东元、中裕、富邦金等，且这次投资论坛规模是近三年最大，各公司将有对产业景气的最新看法，受到法人高度关注及牵动操作策略。
未来要观察，若台币续升，暗示外资持续汇入，外资可能再买台股。当然，台积电是重要指标，也是本周领军使台股再创新高主角，最近超过三家外资调高该股目标价至二一○元以上，基本面趋势向上无疑，台积电涨跌一元占台股超过十六点，若股价续涨，至少可稳住台股在九○○○点之上，外资期货多单也就没在怕了。
历史九月先蹲 后半年趋涨
其实就历史角度来看，自从道琼工业平均指数在一八九○年代末推出以来，九月的股市变动为平均下跌一．一％，其他十一个月份则是平均上涨○．八％。九月股市表现特别糟，在所有月份中始终是排名殿后或落后的月份。至于台股，从过去二七年历史来看，四月及七月月线收红机率只有约四成，是一年下跌机率最高月份。五、六、八月上涨机率只有四四．四％，但到了九月上涨机率就上升至五四．一％，而后逐月递增至十二月的八四％。意味九月若有低点，逢低买进，未来半年获利可期。当然现在至年底还有中旬的中秋节、十一月的第三季财报、美国统大选及十二月联准可能升息等变数。
不过，回想今年来台股关关难过关关过，进入五月以后是历史下跌月份较高的季节，但台股从端午节后开始上涨，期间历经六月面对联准会升息与否以及英国脱欧公投等变数，拜外资大举买超之赐，指数持续上扬。接下来将到中秋节，过去十五年来秋节前五日台股上涨机率仅四六．六％，回档机率较高，但后十日上涨机率为六○％，对照前述所提，台股九月以后逐月上涨机率提高，若是短线，是等到节后再进场较佳，但若是中长线则相差不大。
当然台股在九二○○点历史相对高档附近，抱股的确是一大考验，但是只要资金不退潮，至少可震荡至十一月中下旬季报公布。此时低价或低基期加上营收亮丽个股将成重心所在。
最近公布八月营收，率先公布且营收创历史新高的有；奇力新、中探针、京元电、力成、大江、牧德、台光电、立凯ＫＹ、乙盛ＫＹ、美律、双鸿、精测、美磊、汉平、信骅、锠新…等，其中台光电及敬鹏本刊陆续追踪，业绩的确没令人失望，股价亦同，有基本面支撑且ＰＥ低的还是会受青睐。封测的京元电及矽格表现也是步步上升。被动元件的美磊及奇力新是一组，去年奇力新率先大涨，如今美磊业绩稳步上升，第二季营益率十三．二八％，是连续三季上升，去年第三季营益率只有六．三％，经过一年竟然翻倍，第二季ＥＰＳ一．○一元，与过去的○．五元以下改善很多，法人预估今年ＥＰＳ有机会挑战四．五元，ＰＥ不高。而前董事长高升至日本夏普当社长的乙盛ＫＹ，连续两个月营收创新高。各公司营收陆续公布，可注意营收持续创新高者。(全文未完)
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