先探/Q1大赢家 白马股、黑马股出闸!
在上市柜相当亮丽的三月营收公布后,接下来将面临首季财报揭晓,受台币升值的影响,汇损是市场相当担心的,加上四月份起一连串国内外变数待厘清,投资人选股宜趋吉避凶,而业绩股和苹概股将是首选。
【文/方亚申】
若从过去二七年的四月份台股表现来看,指数下跌机率约六成,是一年当中表现较差的月份。而国际股市从去年川普当选后一路上涨至今,台股也从去年十二月月线连续四个月收红,来到四月加上万点屡攻未过,出现大幅震荡是相当正常。
再者,四月先有美国企业财报公布,十三日起台股由台积电揭开超级法说周序幕;美股超级财报周也将由花旗、雅虎等全球金融与科技巨擘登场;十五~二十日美国将出炉的「主要贸易对手国之外汇政策」报告,台湾是否名列其中令市场担心;还有二十三日法国大选。再来就是台股上市柜公司第一季财报公布,尤其是在新台币第一季大升六.四%、创下近来最大单季升值幅度,上市柜公司汇损恐达千亿元。而且统计二○一○年起,只要新台币出现大幅升值的季度,外销订单后三个月均明显衰退,新台币过强对出口接单有明显影响、对上市柜公司营收也有负面连动的关系。
有这些变数在后,稍微压抑了第一季台湾经济成长的亮丽。财政部最新公布,受全球景气与贸易温和扩张,加上去年基期较低,带动我国第一季进出口双创近六年来最大增速,出口七二一.二亿美元、年增十五.一%,为二○一一年第二季来最大增幅;和主要国家相比,与南韩十四.九%相当,比陆、美、港及日本表现都好,属于前段班。标普预测台湾今年GDP年增率为二%,澳盛银行上调今年GDP年增率至二.二%,超过星展银行三月公布二.一%的乐观预估。若今年全球没有出现大规模地缘性政治问题及汇率大升,其实从第二季后,台湾经济应是属于稳步向上。
阳春四月变数多
当然,影响最大的是美国股市。美国企业第一季财报将陆续公布,其中金融股大通、富国银行、花旗集团等将陆续发布业绩。据估计,S&P 500的金融业第一季获利成长十五.四%,涨幅仅次于能源业的六○○%。而汤森路透资料显示,分析师预估,S&P 500企业今年首季整体获利年增十.一%,将是自二○一四年第三季以来首见两位数成长。若把能源业排除在外,S&P 500企业第一季整体获利年增六.一%;至于第一季营收估计年成长七%,是二○一一年来最高纪录,金融股是川普当选后涨幅最大族群之一,未来股价表现动见观瞻。
不过包括道琼、S&P指数在月线与季线之间,属较弱势。科技股Nasdaq较强势,主要是亚马逊及苹果带领,五七五○点是强弱关卡。费城半导体则以九五○点为强势关卡。大致上美股四大指数都有向季线寻求支撑的味道。
但只要国际油价维持在五○美元之上,则美股修正就不必太紧张,毕竟油价坚挺对于能源股是好事,而能源股占标普权重约三成,间接也可支撑指数。
回过头来看台湾,第一季上市柜公司营收亮丽,三月营收二.五七兆元,较二月成长十七.九%,是今年单月最高,也比去年同期增加三.六%,开始展现台股企业今年营运成长力道。其中,有九四家公司三月营收创单月历史新高、较二月的十五家与一月的三四家大增,也是去年十二月的一二五家以来新高家数。以族群来看,创新高公司较有族群性的多集中在半导体、汽车零组件、生技、电机、钢铁等类股。但大家都知道台币大升值汇损情况十分严重,包括工具机、汽车零组件。
汇损阴影待厘清
据金管会公布统计,上市公司去年汇损金额为一三三九亿元,上柜汇损五亿元,合计汇损金额约一三四四亿元,其中金融业汇损就有一二二○亿元、占比达九一%。而上市柜公司去年的汇损,几乎将前年上市公司一五五○亿元的汇兑利益以及上柜公司二四亿元利益,共计一五七四亿元吃掉,显见新台币升贬对上市柜公司获利影响很大。如今若第一季上市柜公司汇损达千亿元,与前两年相比,就可知道此数字很可观。
短线台股有压力,加上外资买超动作不积极,在第一季买超台股超过一千五百亿元后,四月份明显转为保守。从期货上更可明白显现,去年外资期货多单一直居高不下,一度超过九.五万口,但在指数登上九千六百点后,逐渐出现下降趋势,目前已降至五万口以下,显然外资也保守许多。若单靠内资,台股较难冲破万点。未来必须还是要靠外资,台股指数才有再攻坚实力。在此之前可能先退守季线九千六百点附近。(全文未完)
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