先探／大寻宝家 发掘转投资黑马
大企业底下的转投资或部门，站在巨人肩膀上，若是能够有效运用集团资源，随着兵强马壮持续成长，有朝一日挑战上市柜挂牌，是值得深入挖掘的宝藏。
文／黄俊超
大树底下好乘凉！有富爸爸当靠山，含着金汤匙出生，纵然不一定能够成功笑到最后，但是至少起跑点就已经领先其他人一大截，然而未来的发展，除了有效率的运用集团资源外，自己也必须够争气，才能真正长江后浪推前浪。究竟是富二代、富三代，还是负二代、富末代，投资前须睁大眼睛仔细分辨。
企业转投资模式大致上可以概分为三种，第一种是原汁鸡汤，在台股当中，以台达电为最典型模范。
电源供应器大厂台达电，创造出许多并购案的经典范例，除了大家耳熟能详曾经挂牌的被动元件厂乾坤，成为集团旗下的小金鸡之外，二○ 一四年以约一七○亿台币，并购了挪威Eltek ASA，将与竞争对手的差异，从步步进逼瞬间扩大为望尘莫及，且还拿下来当年度金鑫奖年度最具代表性并购奖第一名。
Eltek ASA主要产品是高阶系统电源，主要市场为欧美及东南亚；并购之后，产品及市场都具有良好互补性，提升台达电能源管理占比，使电源事业版图更加完整；而二○一九年，台达电为了因应美中贸易战，又再收购原本投资约两成的泰达电，持股提升至六成以上，收购效益也反应在今年优秀业绩成果上。
除了国际性的并购案之外，台达电在台湾于二○一七年公开收购，取得安控设备厂晶睿约五成股权，今年十一月持股已上升至五二．三六％；又先是郑安进入ＩＰＣ厂立端当董事约莫两年之后，今年认购九亿元的私募无担保转换公司债，将强化双方５Ｇ边缘运算与工业务联网合作与竞争力。
以台达电过去惯性来看，至少将取得超过五成以上股权，取得控制权，辅以集团资源注入，并深化公司的经营方针及效率，目前而言，多数都是成功且已显现，而台达电也因此更加多元化、全面化、国际化，虽然相对于其他权值股的知名度略低，但是朴质且踏实的特性，必定将持续在台股中占有重要地位。
第二种则是母以子贵或桃李满天下型，基本上都是大集团股的天下。如台塑、联电、宏碁等，此外，股民最难忘的莫过于王雪红曾先后催生的两家股王公司，威盛与宏达电虽然最终股价都以大跌收场，即将于年底转上市的威锋，是市场近期热议的焦点。
转投资的三大类型
常有人拿台积电与联电在股价、市值上的差异做比较，台积电专注于晶圆代工，持续朝向更先进的制程而努力，市占率超过全球五成以上，让竞争者连车尾灯都看不到，甚至传闻成为台湾在国防以外的「矽盾」，且在加权指数占比超过三成，不仅成为护国神山，也为台湾在国际间写下奇迹。
联电今年股价大发神威，转型后终于展现绩效，不过除了在晶圆代工领域的成绩之外，从另一个角度切入，在ＩＣ设计产业当中，广泛来看也具有相当庞大影响力，包含联发科、联咏、原相、智原、盛群、联阳等，连结虽不一定深，不过开枝散叶为台湾带来贡献。（全文未完）