先探／汽车产业新生态圈
美中贸易战及两国汽车市场成长趋缓，造成通用、福特、BMW、Continental等国际车厂纷纷下修财测，拖累国内汽车零组件股的业绩与股价表现。随着第四季传统旺季，加上电动车、ADAS与自动驾驶等产业趋势持续向上，因此，供应链能否上演跌深反弹行情呢？
文／冯欣仁
对于汽车产业来说，今年可说是相当辛苦的一年，受到美中贸易战的干扰，以及中国与美国二大车市成长趋缓之影响，造成全球主要汽车股的股价普遍呈现负报酬，技术型态空头排列居多。日前全球第二大汽车零件供应商德国马牌轮胎（Continental）更发布获利预警，下修今年财务预测。
自从二○○八年金融海啸以来，美国汽车销售自谷底翻扬长达七年荣景，如今面临到触顶压力，今年前八月年化销量为一六五○万辆，与去年同期相比只增长了○．四％。反观，美国二手车市场却欣欣向荣，由于美国新车价格高涨，造成民众转向购买二手车，据Edmunds.com统计，今年第二季汽车零售商售出一○四○万辆二手车，为该公司二○○七年开始追踪二手车销量以来最高的单季销量；显示贸易战已对美国汽车消费造成或多或少的影响。
中、美汽车股股价疲弱
俗话说：「伤人一千，损己八百」，美国三大车厂（通用、福特、飞雅特克莱斯勒）也是这场贸易战下的受害者。福特汽车今年上半年在中国销售量年减二五％，仅卖出四○．四四万辆。根据LMC Automotive统计，这是福特自二○○一年开始在中国营运以来最大的上半年度年减幅度。根据中国汽车工业协会统计，今年前八个月，美国品牌汽车的市占率从一年前的十二．二％降至十．七％。受到美国政府对从中国出口的汽车课征二五％关税影响，福特也取消中国制的Focus Active跨界车款在美国的销售计划，面对贸易战短期之内无法停火，福特全球营运执行副总裁韩瑞麒（Joseph Hinrichs）表示，决定加速在中国工厂生产更多林肯品牌（Lincoln）车型的计划，显然完全无视于川普要求汽车业回到美国制造的喊话。
连续九年居全球第一大汽车市场的中国，受到政策补贴减少，以及各大车厂竞争激烈，造成民众购车意愿减缓，冲击中国汽车自六月以来连续三个月衰退。尤其，过去十年间，运动休旅车（ＳＵＶ）是中国汽车需求的一大推动力来源，但因对经济前景的担忧，消费者可能会选择更便宜、更省油的车型。对于主要以生产ＳＵＶ为主的车厂，如龙头长城汽车可说是首当其冲，股价从年初的十．二八港元一路回档，最低来到三．九六港元，跌幅高达六一％。
除了长城汽车之外，去年股价大涨的吉利汽车，今年以来股价也从最高点二七．九五港元腰斩，最低下探十三．八港元。其实，吉利今年新车销售并不差，前八个月总销量达一○一．二四万辆，较去年同期增长约四一％，并达到集团全年销量目标一五八万辆的六四％。不过，市场担忧中美贸易战持续延烧，造成中国股市重挫，引发民众对经济前景担忧，恐降低购车意愿。因此，除了长城、吉利之外，包括上汽、广汽、东风、华晨、比亚迪等股价也出现走弱态势。
为报复美国对进口汽车征收新的关税，中国七月起对美国产汽车加征二五％的惩罚性关税，总税率达四○％；但同时也大幅下调美国以外的进口汽车关税，从二五％大减至十五％。这举动对于车厂来说几家欢乐几家愁，首当其冲是德系车如ＢＭＷ、宾士在美国组装生产的运动休旅车（ＳＵＶ），ＢＭＷ因此已提高在中国销售的进口美国制汽车售价。
以生产内燃机引擎系统零件的宇隆，为抢攻电动车商机，也积极发展与电动车共用零组件，包括煞车系统及底盘悬吊系统零件，已接获美国客户的电动车传动轴零组件订单，最快明年下半年出货。受惠新产品包括汽门系统和电子变速系统零件订单挹注，以及二大客户拉货，下半年业绩可望优于上半年，法人预估宇隆今年ＥＰＳ挑战九元，可望成为车用零组件中，少数获利创新高的厂商。（全文未完）
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