先探/谢金河:华为效应冲击台股

文/谢金河

八月二十日台股出现罕见的巨大跌势!受到华为冲击,台股以一二七六四.七五开出,没多久加权指数杀到一二一四四.七六,盘中一度大跌六三四点,最后收盘下跌四一六点。当天我在年代录影,出来看一下台股表现,吓了一跳,我以为像九一一恐怖攻击的事件又来了,但把全球股市扫瞄一遍,全世界安然无恙,原来只是大家被华为的事件震慑住了。

华为事件受灾户一大串

这一天受到冲击最大的是联发科股价最低杀到五五一元,重挫五八元,最后收盘下跌四四元,跌幅是七.二二%,其实这一天正好是联发科这一波回档最低价,七月二十八日联发科一度创下七六三元高价,那时里昂出具了一份报告,调高联发科目标价到一二○○元,而联发科股价大涨,市值一度超越鸿海,成为市场目光焦点,没想到华为禁令袭来,联发科股价跌了二一二元,市值少掉将近三三七○亿元。

根据报导,联发科4G晶片,在华为市占率五○~五四%,5G晶片市占率更高达六○~六三%,整体下半年,联发科在华为市占率是五五~五八%,从二○一九年五月川普对华为下禁令以来,高通对华为出货占三○%,联发科占三六%,今年第二季联发科业绩大好,是因为联发科在华为的手机晶片市占率高达三八.三%,领先高通的三七.八%及海思的二一.八%,下半年联发科预计出货华为的4G晶片约一二○○万套,5G晶片四五○万套,如果九月十四日禁令严格执行,那么联发科当然首当其冲,股价必然出现巨大反应。

不过东山飘雨西山晴,像台积电原来出货给海思的晶片产能,被别的IC设计业者抢走了,台积电也受海思下单影响,但影响没有联发科那么大,联发科面对这个事件冲击,短期股价难免受影响,但这是一次投资人重新切入的机会,我的看法是,一是联发科在中国品牌手机市场,除了华为外,能不能在Vivo、Oppo、小米等增加市占率,这是稳住眼前大局的必要策略;二是联发科能不能与Apple产生连结,也就是说,当Apple把中国生产基地交给立讯蓝思,所有台厂可能被迫移往印度帮苹果打工,而印度最迫切的是Apple能提供低价的智慧手机。

过去印度手机市场完全被中国品牌手机大厂囊括,小米市占率超过三○%,其他品牌加小米,总共超过七五%,Apple因为价格高昂,市占率不到五%,如今中印关系交恶,印度频频下架中国App,此时是Apple切入印度市场的机会,全世界最擅长降价的是台厂,Apple要打入印度市场非得找台厂合作不可,这个时候,联发科能不能与Apple产生连结,这是值得观察的下一个问题。

美国封锁华为,在台湾制造了一大群受灾户,出货比重愈高的,股价摔得愈惨,除了联发科外,IC设计的日月光出货华为比重占十三%、台积电有十五%、封测的京元电是二○%、稳懋二三%、易华电占六○%几乎为华为而生,股价跌到四七.八五元;中华精测也占二五%,这一次股价相对弱势。

大金刚法则强者恒强

其实这次联发科在华为的总体营收只占五%,大多数出货华为的企业,比重都高于联发科,像光学镜头大立光占十八%、玉晶光占十三%,今年以来大立光股价一直积弱不振,原来华为影响力大。砷化镓的稳懋外,全新占二二%也不小,ABF的欣兴占十三%,PCB的华通也有十三%,其他如矽格十五%,颀邦十五%,都是比较大宗的,可以想见华为事件对台厂及资本市场造成的巨大冲击。

像是易华电惨跌,封测的京元电、日月光、矽格受到冲击都不小,日月光张家过去在资本市场一向活跃,这回股价弱不禁风,日月光投控市值目前只有二六九四亿,这几乎是以前一个矽品的市值,并入矽品的日月光未见昔日雄风,反而是并了矽品后一直往下沈,这个现象很不寻常;而中华精测过去股价最早涨上千元,达一五二○元,这次一直都是空头排列,也许是寻找另一个买点的机会。

华为冲击台湾产业链十分巨大,另一个角度来看,这次美中强国争霸,苏起一直说美国军力不是中国的对手,以当前的武力竞赛本质是科技战的内容来看,如果华为因为先进半导体而翻车,就可以看出中国在半导体实力仍落后美国一大截,先进半导体是高精密飞机、战舰飞弹的重要备配,如果华为被掐住脖子,中国军力怎么打赢美国?这是值得思考的一个点。

这次全世界比的是科技力,美国FAAMG不断奔驰,Apple市值逾二兆美元仍在狂奔,而FB市值也站上八○○○亿美元,有向兆美元挑战的企图,中国的阿里与腾讯也跟了上来,台湾的台积电市值也站上四○○○亿美元,这正是我说的大金刚法则,台股的未来看台积电,这是护国神山

财金文化考察团这回去看了先进制程六家公司,除了联发科外,像家登这家原本只是单纯射出成型模具厂,如今因为ASML成了台积电光罩盒重要策略伙伴,股价一度涨到三三九元;原来是自动化生产太阳能、光电产业的迅得,这个切入半导体自动化设备,获利完全改观。我们再看到闳康与宜特,这两家材料分析及侦错检测分析大厂,双方较劲,也令我们惊叹。这次参访更加让我们意识到台积电这座护国神山,在台湾串起的产业纵深。(全文未完)

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