央行总裁关键问答 一次看懂理监事会议重点
中央银行昨（20）日召开今年最后一次理监事会议，此次仍决议维持央行重贴现率、担保放款融通利率、短期融通利率不变，分别为1.375%、1.75%、3.625%；同时也预测明年全球及主要经济体景气走缓，双双下修今、明年经济成长。以下为理监事会议会后记者会中，媒体所提出的关键问题，与央行总裁杨金龙的回答全文。
Q：央行对明年台湾经济成长率预测值大幅下修，从上季的2.48%降为本次的2.33%，下调了0.15个百分点，降那么多是央行因为什么原因？
A：主要是因为台湾的主要贸易伙伴全都下修明年经济成长率，且世界贸易组织（WTO）也下修明年经济成长；台湾明年出口、进口额也都下修，因此央行下修明年经济成长估值。
Q：美国联准会（Fed）对明年升息次数从3次降为2次，是否代表美元走势已到顶？市场担心台湾资金外流情况是否会持续？如果央行不采取预防性升息，是否代表有下调（降息）空间？
A：美国长期中性利率虽从3%降至2.75%，有些投资机构预测美元可能在明年某段时间走弱，但那也只是一种预测，汇率本来就很难去预测。像是去年到今年初、各国货币对美元走升时，大家也认为美元会一直贬，但今年爆发美中贸易冲突，加上美国升息，后来美元就一直走强。代表汇率真的很难预测，还有资金移动的情况也是一样。
央行不会采取预防性升息、预防性贬值，但理监事会议是根据明年经济及物价的预测，目前采取适当宽松政策，当然也应该还有（降息）空间。
Q：央行报告内容有提及台湾超额储蓄减少，是代表投资有增加，但却下修明年经济成长，不是自相矛盾？
A：因为投资增加导致超额储蓄减少，而非超额储蓄减少带动投资增加。另外，刚提到的投资增加指的是政府支出、民间消费支出增加，至于央行会下修经济成长率，主要还是跟刚刚有提到的「外需」减少有关。
Q：外媒报导，台湾央行错过搭上升息列车，因台美利差扩大导致资金外流，央行何时要让利率恢复正轨？
A：央行升息是理事会根据经济指标做决定，不会因为明年不确定性很高，就趁现在经济稍微好一点的时候，赶快调升利率，明年经济下滑后再做调降，央行是采取比较稳健的做法。
至于台美利差扩大的部分，我们有参考国际清算银行（BIS）资料，台湾利率虽然低，但和其他国家与美国的利差相比没有比较大；而且我国银行体系获利能力比去年还好，信用成长率也比去年高，而银行体系对中小企业放款也增加。
Q：时事的问题请教，对于促转会提的「钞币去蒋化」，总裁是否对新台币硬币有评估改版？
A：央行没有评估改版问题，也有将资料提供给促转会了由他们评估。行政院之前也发布新闻稿，强调目前并没有改版计划，央行也未编列预算。昨天蔡英文总统也有针对这个议题发表意见，我想已经讲得很清楚了。
A：美国公债发行量大，主要是因为美国政府财政赤字，外债也高，所以必需筹措资金，导致公债市场变得非常庞大。事实上财政部公债发行量少，无法符合寿险业需求，这与台湾的财政状况有关；台湾财政赤字不高，所以很难要求财政部增加发行公债。
而财政部发行公债，是中央银行写信委托发行的，但因财政上没那个需要，今年税收又可望较预算数超收500亿元，因此财政部就无法扩大公债发行规模。
Q：台美利差扩大，导致国人赴海外投资风气盛行，包含寿险基金，但也导致避险成本增加，央行如何解释台美利差造成的状况？
A：虽因利差的关系导致避险成本提高，但其实在南韩、欧元区都是一样。投资需求越高，避险成本也会提高，换汇点也会提高；这些成本加上供需因素，就是全部的避险成本。即便避险成本提高，新增投资标的收益率也同时会上升。美国近期公债殖利率也有下滑的趋势，避险成本也就不会再上升。
Q：央行的CPI调降，有无评估过现在非洲猪瘟对台湾农业产值及物价的影响？台湾受到中国大陆猪瘟威胁，假设发生会不会冲击台湾物价？
A：农委会有持续密切关注猪瘟议题，如果猪瘟入境台湾的话，对于农畜产业影响会相当严重，但对于物价水准影响并不会很大。猪肉上涨对大陆物价水准影响会很大，但在台湾，比较不会有这现象。