工商社论》热冲突 新冷战

工商社论

俄罗斯总统普丁对乌克兰发起全面军事攻击，启动二次世界大战之后、欧洲大陆最大的一场战争，普丁发起的当然可能只是限于俄罗斯与乌克兰的局部军事冲突，类似当年美国进军伊拉克的翻版；但是，这场不顾欧美大国高声警告的军事冲突，已招致西方各国一致强烈的经济与金融制裁，军事冲突之外的后果，将会是全面、且将带来难以评估的灾难。

如同普丁所计算的，美国与北约国家为乌克兰出兵、直接与俄罗斯军事冲突的机率甚低，俄罗斯逼迫乌克兰军队投降的胜算很高；但是，21世纪的战场其实并不在步兵与坦克组成的传统部队，而在无形的金融与经济战场，短期俄罗斯以优势军事力量攻入乌克兰的「热冲突」，普丁当然有把握，但热战必然招来经济封锁与金融崩溃的「新冷战」，普丁恐怕毫无胜算。

乌克兰危机犹如俄罗斯娃娃的套路，普丁在军事上压着乌克兰打，大欺小，但是西方国家在更大的范畴压着俄罗斯打，同样是大欺小。乌克兰在军事上对普丁没有胜算，普丁在经济与金融战场也必败无疑。

普丁发动攻击之后，俄罗斯股市立刻暴跌，RTSI指数瞬间腰斩、跌幅深达50％，从前一日的收盘1,204点直接砍至614点，普丁政府宣布股市暂停交易、禁止所有放空后，发动政府护盘勉强拉回至800点之上，跌幅约30％，另一个股价指数MOEX也同步大跌30％，报2,200点，以上均为本文截稿前的指数。

俄罗斯股市其实早在去年11月，普丁开始屯兵乌克兰边境的时候就一路走跌了，到了2月4日普丁前往北京面见习近平总书记、签署总金额约1,000亿欧元的天然气、石油合约前，RTSI股价指数距离11月出兵时已经腰斩，而MOEX则重挫35％。俄罗斯股市权值最重的就是天然气、石油等国营企业，都是普丁政权赖以为生的重要财政收入来源，而且负责人都是最支持普丁的亲信与好友，这群靠着普丁成为俄罗斯首富群的富豪，短短三个月就少掉三分之一以上的财富，前三大首富财富蒸发金额超过新台币1兆5,000亿元。如今出兵乌克兰再度引发俄国股市暴跌，估计普丁很快将会宣布停止证券交易，接着全国将面临金融流动性紧缩的窒息。

从股票市场的反应来看军事战争的胜负，观点虽然奇特，但是股票市场的涨跌不只代表了国民、企业、与政治团体对重大政治事件的态度，军事行动庞大的费用也都需要强大财力作为后盾，历史上各种军事战役爆发之后，从股市的变动都可以看出胜负的端倪。从这个角度来看，普丁发动这场战争，要不是带着俄罗斯全体人民走向绝境，就是最终玉石俱焚造成人类重大浩劫。

美国与北约国家无意在军事战场与俄罗斯对决，使用经济与金融武器与普丁决胜负。欧盟在普丁承认乌东二国之后，发布长达600页的制裁方案只是开头，英国与美国陆续断绝俄罗斯的银行与政治、企业领袖金融交易与贸易往来的资金链，周四晚间欧盟领袖被迫再度召集紧急高峰领袖会议，预计升高对俄罗斯的制裁将包括断绝俄罗斯银行对金融市场的往来、冻结俄罗斯政府与国营企业在欧盟的财产，禁止俄罗斯采购科技零组件等关键物资等。

普丁虽然早就对西方国家的制裁有所准备，他身旁的亲信与掌控国营企业的富豪们也将俄罗斯境内的财产与海外资产分离，俄罗斯中央银行帐上的外汇存底也累积到6,300亿美元，是仅次于中国、日本的外汇储备大国。但是俄罗斯近年持续增加的外债金额也高达4,700亿美元，面临西方国家近乎断绝金融市场的制裁，就算持续出售给欧洲的天然气与石油货款被排除在制裁方案之外，俄罗斯也很快就会面临全面金融窒息压力。

普丁在2000年掌权后，的确将俄罗斯带离苏联崩溃后的悲情，但是2014年兼并克里米亚那场战役，看似轻松获得军事胜利，俄罗斯的经济却每况愈下，如今俄罗斯的经济规模仅剩下美国的十四分之一、欧盟的10％、德国的40％，经济运行高度仰赖天然气与石油等大宗物资，俄罗斯实际上已经变成拥有军事力量、大一号的委内瑞拉，无法与西方的经济金融制裁进行持久战。

普丁面临美国与欧盟窒息性的制裁，必须获得中国的财务支援才有活路，2月4日他从习近平手中获得一纸1,000亿欧元的合约，让已经暴跌的俄罗斯股市一度回升，24日挥军进入乌克兰之后，世界各国领袖纷纷发出强烈的谴责，唯独中国尚未表态，习近平的态度，无疑左右了普丁政权续命的生死线。

但是，疯狂的领袖往往让理性分析变成废纸，许多回馈显示，即将步入七十岁的普丁，心理和行为发生了一些奇怪而不祥的变化。如果仔细听完2月21日普丁对全国人民长达一个多小时的演讲，可以感受到普丁焦躁不耐的强烈情绪，他的演讲将「俄罗斯民族荣耀」无限上纲，更以严厉且极度厌恶的口吻，批评了从1918年苏联成立至今的历任共产党领袖，一路辱骂列宁、史达林、赫鲁雪夫，将今日俄罗斯的困局归罪于苏维埃共产党领袖。普丁此时的心理状态，却是主导这场热冲突与新冷战的唯一关键，这是让所有人都难以入眠、最大的变数所在。