工商社论》数位人民币的发展、影响与冲击

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随着美国联准会（Fed）自去年3月起的激进升息行动进入尾声，中国的数位货币发展也迈向全新的阶段。江苏苏州常熟市决定自5月1日起，所有区内的国有企业员工和公务人员，薪水发放全部改以数位人民币的形式支付，苏州下辖的其他地区则以试点方式，推行同样计划。

与此同时，四川成都也以住房公积金有关的存提发还等主要业务，开通数位人民币的应用，并逐步落实到更多领域的运作上。而法国巴黎银行（中国）则在5月4日宣布与中国银行合作，成为参与大陆数字人民币（即数位人民币）发展的第一家外资行。

中美两强在经济层面的较劲，从贸易战、科技战打到金融战，一路居于下风的中国，金融领域的表现显得相对突出。去年先利用俄乌战争的机会，与俄罗斯推广各自开发的清算系统，取代环球银行电信金融协会（SWIFT）的运行方式，而由大陆国家主席习近平访问沙乌地时主动提出，以人民币作为购买石油贸易结算货币的倡议，则在今年得到突破，巴西、阿根廷先后决定与中国的贸易往来，将以人民币作为结算的货币。

这些「去美元化」的创新作为，除了各国有不同的盘算之外，就绝对数量而言，对于当今国际上拥有绝对优势的美元地位，几乎没有影响。但数字人民币的出现，很有机会改变这样的现况，尤其中美两强的中央银行，对于「拥抱数位」的态度截然不同。

中国人民银行自2020年8月试行数位人民币以来，今年进一步将其列进流动中现金（M0）的范围，并陆续开始不同场景的运用，上述常熟市即为一例，全苏州更将全年的数位人民币交易目标订在2兆人民币，这样做岂是单纯的试点，应该视其为全面推广的前兆，一如国际货币基金（IMF）年初的研究，单一货币体系将会被多元货币体系所取代，而以人民币数位化带来的挑战，则是不容忽视的新环节。

数位人民币逐步开放运行，外界多聚焦在此一新货币的上路，将透过金流的追踪，让洗钱与逃税等行为更容易受到制约，也将因缺乏匿名性的特性，导致个人隐私遭致侵犯而不易推广。除此之外，其实人民币的数位化对于现有的金融运行体系，造成的空前影响一样值得关注，提供以下几项观察做为参考：

首先，数位化将为人民币的国际化跨出重要的一步。传统上对于人民币的国际化，多聚焦在汇率波动是否进一步开放，以及资金流动限制的放宽上，如以中国人民银行发行的数位货币来看，货币价与量的调控权，还是会牢牢抓在手上，但它的推出，一方面可以摆脱SWIFT运作的限制，让部分国家免于遭到金融制裁的威胁，另一方面，相较于传统汇兑于国际贸易上的运用，不只时间效率提升，以中国和东欧的贸易进行估算，可以节省交易成本达10％。这也是去年第三季国际清算银行（BIS）主导，人行等四个央行参加的货币桥（m-bridge）跨境支付，受到美国政府在内的多国高度关注的原因。

其次是货币政策传导效应的提升。坦言之，美国之所以采取量化宽松放出大笔现金，之后又暴力升息密集抽回流动性，甚至引发区域银行接二连三倒闭的效应，凸显目前的货币政策传导过程，很容易失灵。而数位人民币可以透过特殊的注记或智能合约等设计，进行精准的投放，跳开了商业银行为主的传导环节，货币政策效果将很少打折扣，甚至可以和财政政策合而为一。

举例来说，产业政策决定要推广新能源车，由人行编列了一笔钱，钱可以直接汇到符合条件的消费者帐户上，或透过注记，只能是购买新能源车的贷款，商业银行才可予以拨款运用，如此一来，会使得政策的落实如臂使指，绝少出现偏离。

最后要提的一点是，以人行对于数位货币之如此积极，与比特币强调的去中心化有相当程度的关联。普遍来说，各国央行对于自身在金融领域的控制权，尤其是货币政策的主导权，均相当重视并排斥其他部门的干涉，但以去中心为的区块链发展技术，让比特币一出现，就站在各国央行的对面，挑战其权威。

几番交手下来，虚拟货币短期内虽成不了气候，但传统的央行货币出现了替代品，犯错的空间也受到压缩，例如美国长期采行货币宽松政策，钱愈印愈多、美元汇价走贬，比特币就成了资金拥抱的新对象，价格也快速攀升。人行对其在货币领域的话语权，相信重视的程度更胜于联准会，于是把数位货币的发行权以最快的速度拿回手上，成为全球最积极推动数位货币的央行，也就不足为奇了。

台湾身为大陆之外，人民币存量第二大市场，对此风起云涌的变化，不知我们的央行做何感想？期待也能在数位货币化的进程中，拿出让人眼睛一亮的成绩来。