理财周刊／TRF悲歌

文／洪宝山

没有一个金融商品可以保证长期上涨，面对不熟悉的商品更该谨慎小心。理财是要致富，但不合理的利润报酬就是问题所在，戒慎恐惧，才能避免误触地雷。

在2013年以前，人民币汇率只升不贬，几乎全球都看好人民币升值商机，让市场以为握有人民币就是个稳赚不赔的好生意。金融商品也随着推陈出新，举凡人民币高利定存、人民币计价基金、人民币保单等琳琅满目，其中最有名的应该就是ＴＲＦ，具有引爆财务风暴的力量。

ＴＲＦ全名是「目标可赎回远期契约」，买卖双方合约就是设定一个「履约价」和一个「保护价」，执行价格每个月和离岸定盘价比价一次，比价当天如果人民币升值超过履约价，投资者每个月都可以获得回报，获利稳稳落袋。只是在那个人民币看升不看贬的期间，投资人领钱领得开心，怎么也没想到接下来的戏码完全不是这么一回事。没人想到有一天人民币也会朝贬值的方向走，而且贬得又急又狠，贬值趋势一旦形成，再回头也难。

这时游戏规则就反过来了，当比价汇率跌破保护价，就会产生两种可能，一种是投资者必须以每期承作金额的两倍做差额交割，认赔杀出，但这金额实在太大，所以会选择另一种方式，就是市值评估亏损超过通知门槛，补缴保证金，且每超过一次就要补一次，虽然短期不用认赔，但这又形成无底洞，导致投资人不但血本无归还破产。

究其终，ＴＲＦ是一种复杂且高风险的衍生性金融商品，应只有机构法人才能投资。不少中小企业原本买ＴＲＦ是为了避险，但在2014年初因看好人民币升值趋势，竟争先恐后买ＴＲＦ，银行也狂卖，把避险工具当成贪婪工具。只是天底下哪有这么好的生意，上手银行又不是慈善事业，他们等的就是那个转弯，风向一转，他们才是最大赢家。而对投资人来说，风暴就来了。

事后怪银行、怪金管单位，其实还是要怪自己的贪念，而且忘了最重要的一件事，也是理财的第一堂课，就是慎选理财商品。

没有一个金融商品可以保证长期上涨，更何况面对不熟悉的商品，投资人更该谨慎小心。知识上，简单讲就是一个勤字，勤于问、勤于学，就会知道哪些理财商品适合自己、哪些碰不得。心态上，一定要戒贪，理财是要致富没错，但不合理的利润报酬，就是问题所在，一定要戒慎恐惧，以免误触地雷，得不偿失。

【详细内容请参阅最新一期《理财周刊》第842期www.moneyweekly.com.tw。尊重智慧财产权 如需转载请注明出处来源。】