李沃墙／「违约交割」随股市成交量爆增 年轻股市小白引以为戒
台股进入「大航海时代」，货柜航运股自去年底在台股掀起追涨狂潮，今年股价更是随着获利不断创历史新高，股东人数急遽增加，不仅多档加入百元俱乐部，类股交易量占大盘成交比重也多次达到4至5成的水准，史上少见。
其中，当冲炒短线者不计其数，致令股价剧烈震荡，忽而涨停，忽而跌停。6月22日航运类股在连日喷出后冲高拉回，盘中13档跌停，加上多家公司大股东申报转让持股，爆出单一券商客户买卖万海（2615）当冲放空被轧，出现7,562.9万元（台币，以下同）的巨额违约交割，这也是2019年2月有公告该统计来的最高。
此消息一出，隔（23）日更引爆多杀多卖压，包括货柜、散装族群共12档航运股以跌停作收，指标股万海当冲比高达77.84%，恐有再出现违约之虞，所幸24日航运股又生龙活虎。
台股惊惊涨，平均成交量较往年大增，难道券商与投资人都乐得忘了风险控管？年轻股市小白乐于当冲，殊不知，违约交割对个人信用的影响有多大？
表1为笔者整理自台湾证券交易所统计，去年集中市场的累积总成交金额为49.18兆；然投资人持续看好今年股市，再加上当冲减税优惠延长，当冲资格门槛低，当冲户急速上升，以致今年成交量大增，今年以来每月的成交金额均较去年同期大增，累积至今已达46.15兆，为去年全年的93.8%，足见交易之盛况，前所未有。
此外，全体证券商累计1至5月税后纯益为448.89亿元，年增率达480.34%。单是5月大盘总成交值约11.01兆元，月增29.21%，证券商经纪手续费收入跟着走扬，单月经纪损益达102.22亿元，月增31%，荷包满满。
年轻人当冲炒短线甚多 违约交割伴随成交量扩大
所谓「违约交割」就是买方在T+2日10点前未将应交付款汇入证券交割户头中，或是卖方没有在交割期限内，履行交割约定的义务支付。
根据证交所违约交割统计资料，自今年以来，陆陆续续传出违约交割事件，尤其台股在5月中随本土疫情升温接连重挫，12日盘中更跌逾1,400点，短短几个交易日累积跌逾2,000点，导致热门航运股违约交割增加。
单是12日当天违约交割金额逾3亿1,600万元，证券商申报的违约交割买卖互抵金额达5,146万元，为近几年来单日最高，而违约交割的标的集中在航运股的阳明（2609）、长荣（2603）及钢铁股的中鸿（2014）（如表2）。
航运股一直是今年台股热门标的，当冲成交比重经常超过6成，只要出现跌停就容易引发违约交割；不过，这3档个股的违约交割，系来自61个不同帐户，且大多是数十万元的违约居多，甚至还有帐户违约交割金额不到1万700元，显示投资人连1万多元都缴不出来，应该是年轻的股市小白的机会高。
▲航运股是今年台股热门标的。（图／记者林敬旻摄）
进一步言之，台股多头行情下，吸引很多年轻人进场，去年新开户数为148.89万，接近前2年的新开户数加总，近一年当冲新户为90.3万，占新开户数的六成，而累积当冲开户数破300万，每日当冲逾40%。
值得注意的是，20至40岁的年轻投资人开户数占新开户数的7成，不少年轻投资人勇于追高，颇有初生之犊不畏虎之态。当冲投资人除了为赚取手续费退佣外，主要也是想赚价差，但绝对没有所谓「无本当冲」的好康事。
统计自2018年至今，标榜不用本金的「无本投资」现股当冲，短线进出频繁，结果共爆出783件违约，年轻人就占了近4成。
今年5月以来只有两个交易日当冲比低于4成，当冲比屡创历史新高，更在5月20日一举越过5成，成交金额有一半以上是当冲贡献。其中，航运股族群内平均当冲比率超过55%，等于交易这些股票的投资人，有一半以上都在当冲赚价差，筹码异常凌乱。
违约交割除了代表投资人该笔交易赔钱外，一旦不履行交割义务还要负法律责任，轻者证券商可收取上限为总成交金额之7%的违约金。
重者则交易帐户拒绝投资人申请开户。最严重者如果影响市场秩序就可能构成违反证券交易法第155条，面临3年以上10年以下之刑事责任。
再者，违约交割也会在证券商的联合征信系统中留下信用不良记录，导致以后可能在国内开不了股票户头、无法办信用卡及申办贷款等后果，初入股市或职场的年轻人当引以为戒。
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