陆港观盘－专精特新抢镜 陆股长线有看头

许多投资人很容易受到新闻消息的影响，而忽略了中港股市弱中透强的本质。中港股市持续是资金净流入的股市，许多长线资金持续布局。沪港通的南下资金，2021年是4,544亿港元，虽比2020年6,721亿港元少，仍是单年次高的净流入；北上资金则为人民币（下同）1.6兆元，高于2020年1.2兆元，深具指标意义。

港股恒生指数虽然从三万点高峰，下探至23,000点，但这是因为互联网相关个股在前两年涨多后修正而拖累大盘，其实恒生的科技类股一直表现不差。大陆政府于2020年12月开始加强监管蚂蚁金服等网路巨头后，追求共同富裕的目标对于港股投资气氛有一定影响。然而，大陆的政策向来是紧缩之后适度开放，经过一年的紧缩之后，政策风向已经开始放宽，这是港股一大利多。

2021年12月举行的中共中央经济工作会议，即可嗅出政策风向开始改变。该会议指出，经济正面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，因此2022年经济工作要着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间，要稳字当头，稳中求进。

从会议的结论可以预期，房地产、信贷环境，都会从偏向紧缩的政策逐步放宽，这显示大陆在跨周期与逆周期调节的政策中，逐渐走向平衡。大陆为了调整经济，2021年是极度政策紧缩的一年，从中国人民银行2021年底全面降准放水可以看出来，2022年在货币与经济政策都会开始放宽，2022年3月的「两会」前也有机会开始推出基础建设措施。

大陆经济的周期性非常明显，在经济逆周期时进行调节，投资人常把这个阶段称之为黎明前的黑暗，也常是A股的实质底部，现阶段的陆股即有筑底的味道。大陆股市有一大特点，就是常在高点时被政策打压，在低点时又有超乎预期的政策刺激，因此年初之始，就应该开始布局陆股，以因应陆股超涨超跌的特性，以长线布局的思维等待可能出现的大行情。

从实际的经济策略来看，举凡数位经济、5G、半导体、新能源与碳中和，或是高端制造、专精特新的产业，都获得政府的支持，亮点不少。所谓的「专精特新」企业，正是台湾俗称的隐形冠军，大陆也有很多利基型的企业，逐渐发光发热。

大陆更享有庞大的「工程师红利」，大陆一名工程师的成本是欧美工程师成本的八分之一，高素质而且成本低廉的工程师，将会让大陆的产业全面受惠，不仅于科技产业，在机械、生技、化学、材料等产业都会产生具高度竞争力的企业，经济后势不容小觑。

北京冬季奥运举行在即，为了维护空气品质，制造业一定会受到压抑，第一季将是经济活动的低点，而后逐季走高。国际情势也有利于陆股，美国将于2022年举行期中选举，对大陆的态度不再像前任川普政府大举对抗，预期会以人权、智财权等牵制的方式寻求解决之道，也不会再一味地用加课大陆货物关税以免增加美国的通货膨胀压力。如果美中对抗的情势有所舒缓，更有利于大陆股市的表现。

对于陆股2022全年的走向预期，年初的元月行情可期，陆股在农历春节之前应会有波小高潮，第二季可能有波修正，下半年行情会优于上半年。基金操作建议应该开始分批布局，除了定期定额，在年初、农历年后、以及在第二季于低档加码，迎接下半年的行情。