《塑胶股》各产品利差撑腰 台化Q1将较去年同期转盈

台化(1326)第一季各种产品都均有不错的利差，单季营收将会相较去年第四季成长，更会相较去年首季亏转盈，台化开高走高，午盘后大涨逾4%，股价最高达83.9元。

台化第一季预估获利引擎转至苯-PX，法人预估，台化第一季EPS落在1.13元，季减32%、较去年第一季亏转盈，主要动能考量为货柜航运运能紧张、冬季限电下，大陆家电业者在圣诞节至春节期间减产，拖累ABS-PS利差季减，且大陆PTA、SM-EPS、酚-丙酮新产能投放，加上全球炼油厂稼动率仍低，将带动PX、苯利差季增，此外，库存利益缩小下，台塑化转投资收益季减。

台化认为，1月世界各国的采购经理人指数PMI，大都在50荣枯线上方，显示在疫情的影响下经济仍然在扩张，展望台化第一季的营运，二月下游厂商春节的开工率较往年将增加，终端工厂的需求恢复也将比预期快，而且化工厂及客户库存偏低，偶遇同业异常价格就上扬，客户采购意愿提升，酚、酮及BPA期大起大落就是个例子，PX或许也会跟进，这有利于台化的产销。

就业绩表现来说，台化表示，第一季预估台化各种产品都会看好，塑胶产品中PS、ABS、PP、PC会有不错的利差，SM、苯酚、丙酮利差回升，芳烃系列中苯、PX、PTA、PIA 经营转好，纺纤产品也是一样，PX、 PTA 及台湾的短纤纱及嫘萦都有机会在第二季以后摆脱亏损，台化计划在四月份芳香烃三厂恢复全产，而海外的宁波、越南同奈厂营运希望在去年第四季的基础上更进一步，整体来说，台化预估单季营收将会相较去年第四季成长。

台化去年第四季获利符合预期，单季获利达1.67元，季减少27%、年增加259%，主要因素包括 杜拜原油季均价格上涨下，台塑化(6505)库存利益低于预期，拖累转投资收益低于预期16%，再者，台塑资源等公司的转投资收益高于预期，另外，汇兑利益等业外损益优于预期，台化去年第四季受惠苯-SM、PIA利差小幅季增，以及ABS-PS利差显著季增，带动营业利益季增89%。