投资高收债　须先签风险预告书

记者蔡怡杼／台北报导

受到大环境不景气、股市表现不理想的影响，民众近两年疯狂涌入高配息的高收益债券基金市场，俨然将「债券当股票，股票当债券」操作，然而，受到资金忧虑QE恐落幕影响，高收债基金(高收益债券基金)单周失血46亿美元，流出规模之大堪称史上首见，对此金管会也要求投信投顾公会修改自律规范，未来投资人投资高收债前必须先签署风险预告书。

根据Bloomberg统计，今(2013)年以来，亚洲(不含日本)企业所发行的高收益债金额从去(2012)年底的68.5亿美元，暴增至192亿美元；此外，根据投信投顾公会统计，截至3月底，高收债境外基金规模达7,991亿元，截至4月底，高收益债券境内基金为1,952亿元，合计近兆元的规模。

然而，由于美国近来经济数据表现优于预期，引发市场担忧美国联准会(Fed)恐退出QE(量化宽松)措施，使得近两年强力吸金的高收债基金，5/30-6/5单周大失血46亿美元。

且根据PIMCO报告预估，由于中国未来5年平均经济成长恐将减缓至6%-7.5%，过去的9%高成长率恐成幻影，经济成长减缓可能使高收益债在获利缩水。

由于高收债评等较差，属于垃圾债等级，也就是发行这些债券的公司商业风险较高，偿债能力较差，因此，民众投资该项商品时，恐会面临血本无归的窘境，金管会证期局副局长王咏心表示，为了防止民众不理解高收益债的风险，金管会已在上月要求投信投顾公会，针对高收益债基金1个月内拟定自律规范，并要求民众购买高收债基金商品前须签署风险预告书。

王咏心指出，近两年亚洲市场投资人疯狂拥抱高收债基金商品，却不了解何谓高收益债券，且高收债基金配息来源可能涉及本金，因此，相对亚洲的追捧，欧美等市场投资人对高收债商品的相对偏好较低。

尽管根据投信投顾公会统计，4月跨国高收益债基金规模高达1,952.66亿元，单月净申购金额达150亿元，不过，根据金管会观察，6月初以来高收债基金已出现小幅赎回的现象。此外，金管会也希望一家基金总代理机构，可以只推出一档高收债商品。