《外资》瑞银证：今年手机出货衰退劣于PC，台半导体有优势

瑞银证今举行台湾论坛说明会，台湾区研究部主管董成康指出，随着美国对华贸易紧张局势的加剧，对H2的基本面前景存在潜在风险。即将到来的季节性科技产品出货量可能会提供一些提升，但第四季的出货年增有可能是转为负成长。

董成康表示，在目前的环境下，股息收益率高的个股可能会提供下行支撑。瑞银偏好高殖息股，对大部分产业持中立，今年智慧型手机的获利年衰退为7%，而PC的获利衰退约3%，手机的衰退幅度大于PC。

在中美贸易的不确定因素下，今年科技股是否适合参加除权息？董成康表示，这要看类股和个股，PC/NB目前看起来在CPU缺货缓解下，H2不差，参加除权息的风险较低。但是，鉴于台湾经济属出口导向性，台湾市场不可能不受宏观经济放缓影响，特别是如果美国中国贸易紧张局势进一步升级。因此，瑞银证对基本面前景采取保守观点。

瑞银证券亚太区半导体首席分析师吕家璈表示，下半年半导体可能存在一些风险，尤其是贸易紧张局势可能会恶化，但台湾的半导体结构目前看来是比先前来得更好。在半导体的前段制程上，台湾技术领先；后段式制程上，随着收购使成本结构改善，这是其他竞争者无法复制；最后在IC设计上，受到中美贸易战的影响，让中国更有意愿去尝试台湾、韩国和日本的晶片。