先探／陆股等待最后利空

【文／陈怡如】

最近，很多人在问：「陆股到底可不可以买？」言下之意，透露着偏多的心态，显然想进场的人视此次陆股大跌为绝佳机会。上证指数从五一七八点跌到三九一二点，足足跌了一二六六点或二四．四％，即使中国政府拚命放利多，却未见强力反弹，这样的情况，陆股还能买吗？

先从技术面谈起，上证指数从二○○○点附近涨到五一七八点，涨了一．五倍以上，这种大涨的多头线型，回档二分之一到三分之一之后再起另一波涨势是正常的情况，也就是回档到三五八九～四一一八点，是可以忍受的范围。若从技术分析看，上证指数已经跌到接近满足点了。

长线多头未变

如何确认陆股还是多头？这一点，本刊自去年以来秉持一贯的看法，从宣示国力、股市相对在低点、引导资金从房市流向股市等等，都可以确定陆股在政策做多之下，大波段绝对可以期待。只是没料到上证涨一倍，到了四○○○点关卡，竟然没有拉回修正，却是直奔五○○○点大关之后，才正式回头。

从六月十二日的高点开始大跌以来，初期官方还是放出「正常的整理」讯息，机构法人也认为是「快牛转慢牛」，直到六月二十六日上证指数大跌七．四％，官方的态度开始大转变，从降息、降准的猛药，到调降交易结算费用三成（八月一日开始），一周之内，利多刺激一道接着一道（详见附表），用力之猛史上罕见。

由此可见，中国政府的做多心态没变，陆股长线上档还有很大的空间。但是，祭出了这么多道利多政策，上证还破底，让投资人的信心也被击溃了。

不过，分析下来无论是技术面或是政策面，都还是支持着多头，那么为何还不见反弹？因为，测试底部的利空还未出现！(全文未完)

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