朱晏民专栏－AI独强，其余则仍待复苏

台积电与AI伺服器大厂美超微，不约而同释出非常正面的年度财测，背后原因直指生成式AI需求大爆发下，带动全球科技巨擘如今正处于「AI先买先赢」的军备竞赛阶段。台积电1月中旬法说预告，今年全年营收将较去年增长21～26％，优于市场预期的年增20％，同时它也看好AI相关营收未来几年的年复合增长率将达到50％以上，且预告其2027年AI晶片的营收比重将达17～19％或更高，相对2023年与2024年AI营收占比分别为6％与12％。伺服器大厂美超微2024会计年度（截至2024年6月30日止）营收展望也自100亿～110亿美元，上调至143亿～147亿美元，调幅近4成。

德仪表示，去年Q4有相当的订单遭客户取消，主要反映工业应用需求疲软持续扩大，以及车用客户开始去化库存；公司Q1营收财测低于市场预期12％，反映工业与车用需求持续疲弱。德仪本身的库存周转天数则从去年Q3的205天季增至219天，并达公司目标高缘。反映电动车销售放缓与价格竞争，Tesla所揭露的Q4财报不仅令人失望，更示警今年销量成长可能趋缓。全球电动车市场竞争愈趋激烈，加上高利率影响购车意愿，Tesla去年来掀起的流血价格战虽提振销量，却也伤及自身获利能力。预估Tesla今年交车量仅剩下200万辆，年增幅仅11％，大幅落后于2023年的38％年增率。

Intel与AMD接力释出不如预期财测，反映PC与传统伺服器Q1复苏强度并不理想。这两项终端产品去年下半年虽受惠库存调整结束并逐渐迎来补库存的早期迹象，惟如今却因终端需求缺乏刺激导致Q1已见到拉货放缓迹象。至于今年出货展望，Intel则预期全球PC出货量将年增低个位数，略低于市场预期之年增5％，然而Intel与AMD均期待PC市场有望于今年下半年开始温和成长，主因业者将开始推出内建AI功能的PC。

手机晶片大厂高通与联发科Q1财测大致符合市场预期，Skyworks与Qorvo财测则微幅优于预期。大体而言，他们对今年全球智慧型手机出货量的预估为持平至微幅年增，略低于市场预期之微幅年增，意味手机需求将微弱复苏。就Q1而言，他们都不约而同提及Android手机市场已出现复苏迹象，主要受惠三星电子Galaxy S24在高度整合AI功能后吸引消费者换购，且供应链传出三星电子已上调全年出货预估10％。

同时中国华为回归后，其去年8月上市的Mate 60 系列手机销售迄今维持热络亦是关键。就整体手机市场来看，鉴于整体市场微弱复苏，手机品牌厂恐面临更激烈的价格竞争与市占洗牌。市场已在担忧苹果iPhone今年恐面临显著挑战。

现阶端除了AI外，其余订单能见度均相对有限下，资金将持续被迫转往能见度最高的AI供应链靠拢，优先看好提供AI算力的半导体元件，包含晶圆代工、ASIC、先进封装、高频宽记忆体等。其次则是AI伺服器所搭载的各项规格升级的零组件，诸如散热模组、电源供应器、PCB、滑轨、CCL、机壳等。