工商社论》拉加德出任ECB总裁的颠覆性意义

具有高知名度的国际货币基金（IMF）总裁拉加德（Christine Lagarde），破格获得提名出任欧洲中央银行（ECB）总裁，显示欧盟领袖在选择欧洲央行的继任人选时，政治层面的考虑超越了货币银行专业。如果同时观察美国川普总统不断对联邦准备理事会主席鲍尔施压，要求联准会采取更为宽松的货币政策，调降利率，更是早就以政治考量优先。

从拉加德的任命，我们看到即使在美国、欧洲等自由经济的发源地，「央行独立性」也受到强大政治压力的挑战。古典理论关于中央银行的任务，包括维持金融稳定、控制通货膨胀、稳定外汇币值、协助经济发展等目标，都是以中央银行的独立运作为前提，如今央行受到政治力量越来越大的干预，对于全球经济的稳定发展是一场无法重设的实验，最终成果必须由全体人民来承担。不过，由于金融市场偏好宽松的低利率，拉加德的提名几乎确保欧洲央行继续宽松的政策方向，这场令人意外的提名，短期内已经获得各界的支持。

欧盟最高决策机构，由28个成员国最高领袖组成的欧洲峰会（Europe Council, EU Summit），在上周完成欧盟执委会主席、欧盟执委会最高外交代表、欧洲峰会总裁、以及欧洲央行总裁等四位最高欧盟机构的行政领导人的提名。

跌破众人眼镜的是，获得提名接替欧洲央行总裁的拉加德，没有任何中央银行的经验，早年是律师出身，未曾接受完整的经济学或是货币银行学的学术训练，她在15年前法国总统席哈克主政时期入阁，担任过法国商业部长，随后在沙克吉总统任内出任农业与渔业部长、以及财政经济与工业部长，2011年至今则在美国首府华盛顿，以国际货币基金总裁的身分，活跃在国际外交与经贸舞台。

欧洲央行是当今影响全球总体经济、货币供给、以及金融安定，最重要的机构之一，重要性直接与美国联邦准备理事会平起平坐。欧洲央行是使用欧元的19个欧洲国家中央银行联合组成，制定欧元区内货币与汇率政策，维持区内金融稳定、确保欧元区国家的经济健全发展。对于不使用欧元的其他9个欧盟国家如英国、丹麦、瑞典、瑞士等国，也具有同样不可撼动的影响力。

现任欧洲央行总裁德拉吉（Mario Draghi）从2011年上任即将届满两任、八年，他成功带领欧元区度过欧债危机，解除欧元崩解的威胁，协助欧猪五国重返财政健全、并与IMF组成救援队拯救财政破产的希腊，近年欧洲经济缓步复苏，德拉吉功不可没。

德拉吉的任期即将在2019年11月结束，关于他的继任人选，是欧洲各国政治领袖与企业负责人最关注的议题，欧元区有19个国家的中央银行，如同德拉吉是原任的义大利央行总裁，新任总裁名单当然也从欧元各国的央行总裁挑选，包括德国、法国、芬兰央行总裁等，或是已经在欧洲央行担任执行理事的官员，都是学养兼具的热门候选人。

拉加德过去从未列名ECB继任人选名单，这次异军突起，显然是几个关键的因素所致。其一是德拉吉高度期盼延续他超级宽松的货币政策路线，而不论是德国央行总裁怀德曼、或是芬兰总裁芮恩，在货币政策的专业主张都比德拉吉的更偏鹰派，相较之下，拉加德曾经跟德拉吉组成「三驾马车」，并肩拯救财政破产的希腊，彼此有高度的工作默契，又不像传统货币银行学家那样坚持己见，因此成为德拉吉建议继任人选的首选。

在央行之上，欧盟峰会挑选ECB总裁继任人选，则是高度的政治考量。这个职位的提名，必须符合欧洲南方与北方国家政治平衡的考量，由于欧盟执委会主席已经由德国国防部长范德赖恩出任，那么央行总裁就不可能再由德国人全拿；还有，德拉吉来自义大利，因此从欧洲央行自身的政治平衡来推论，继任者应该来自芬兰、德国、或者法国等北方国家，在极为复杂的政治考量、以及南北权力平衡的协商之后，法国人、女性、又有处理金融危机经验的拉加德，就成为最佳选择的大黑马。

2017年底，川普总统因为不喜欢叶伦，破例决定不给她联准会主席续任聘书，最后挑选鲍尔接任时，当时美国金融圈也曾质疑鲍尔是共和党籍的律师，没有专业的总体经济学训练，但是，鲍尔当时已经做过五年的联准会委员、之前更在财政部主管金融市场，累积了相当的中央银行与金融市场的经验。

拉加德的出线，则又将中央银行总裁的工作，向政治、外交的方向大大推进了一步，不断进步的货币金融理论，固然以过去无法想像的量化宽松，协助金融海啸后的全球经济逐渐迈向复苏之路，但是「宽松」不是唯一的道路，更是已经使用到极限的武器。拉加德在11月1日正式接任之后，要面临剧烈震荡的全球经济与金融情势，也必须面对被她挤走的那群各国央行总裁，还得摆平排山倒海而来的欧洲政治压力，在外交领域长袖善舞的拉加德，是否能够带领欧洲经济顺利前行，恐怕还有待观察。