观念平台－新青安之乱的省思

新青安专案向金融与不动产市场投下了一枚深水炸弹，后续动荡值得关注。图／本报资料照片

去年8月推出的新青安专案向金融与不动产市场投下了一枚深水炸弹，虽难谓激起惊滔骇浪，但二市场因而波涛汹涌。在今年8月底府院介入关切，金融市场的暗潮尚未止息之际，中央银行于9月19日复抛出提高存款准备率与加强房贷信用管制等意在打房的措施与震撼弹，后续金融与不动产二市场的动荡值得关注。

为了协助青年购屋自住，新青安专案对符合条件的青年购屋族，在贷款额度、年限、还款宽限期与利息补贴等方面提出了多项优惠。推出以来，相关贷款的案数与总放款金额即快速增加，但也导致抢贷、人头户申贷与转租等现象频传，且为上涨中的房价产生推波助澜的作用。

■央行要求国银自主管理 却引发「限贷令」恐慌

此外，多家承贷的金融机构因新青安放款成长甚速，不动产放款（包括房贷与土地建筑融资）逼近其为了防止违反银行法72条之2所设定「不动产放款不得超过银行存款总余额和金融债券发售额的30％」之规定，而设定的内部警戒值。中央银行基于对不动产放款激增可能损及金融稳定之关切，于今年8月中旬约见多家金融机构之负责人，提醒其谨慎放贷，并要求在9月6日前研提对不动产贷款的自主管理改善方案。

央行此一动作被外界渲染解读为「限贷令」，引起拟申贷户的恐慌，进而惊动府院。行政院卓院长与赖总统遂先后于8月29日与9月1日对此事表达关切，向外界强调、澄清政府并无限贷令，并责成公股行库应令新青安与首购族贷得到款。卓院长甚至表示有意找央行了解。央行总裁杨金龙在来自府院的压力下，随即于9月2日约见了本国银行负责人，达成各银行会将贷款额度优先放贷给新青安与首购族，以及将斟酌略微调高其内部警戒值，以提高房贷承作量能的共识与承诺。

在上述截至9月初新青安之乱的发展过程中，立场最尴尬的政府单位，当非央行与金管会莫属。二者职司金融稳定，各界且多期待央行多承担平抑房价的职责。上述新青安诸多乱象以及不良副作用，事前应都可预见，而且许多学者专家也担心新青安方案潜藏台版次级房贷风暴之隐忧。央行与金管会之官员，理应也有此预测能力与担忧。若在相关政府单位讨论新青安方案时，二单位未曾提出这些警告，或在警告无效时，未提出预防性配套建议，那就属二单位在决策中过程中的失职。央行于8月间对银行应审慎放贷的提醒，可正面解读为尽职的事后补救，可惜在外界的渲染下，引发府院的关切，进而导致舆论对府院介入是否损及央行决策独立性的争议。

在府院与央行的共同关切与指示下，银行必须在不违反银行法72条之2的上限规定下，对新青安与首购族继续自主审慎放贷。可以想见银行的可能因应，不外乎以下三途：（1）优先贷予新青安与首购族群，排挤其他不动产贷款项目；（2）对不动产放贷的条件趋严，或提高放款利率，以价制量；（3）提高计算放款比例公式的分母（存款总额与金融债券发售额），亦即抢食其他银行之存款，吸引市场上用于其他用途之资金，使之成为本行的存款，或是增加发行金融债券等。

这些做法必将引起借款者之不满，并将导致银行间存款，以及市场资金在各种用途上的重分配，影响值得观察。

■银行、央行与金管会要加强放贷监理，避免次贷风暴

至于9月19日推出的紧缩与选择性信用管制措施，可谓央行对未能劝阻新青安专案于前，致房价失控的重大善后与补救。这些措施对可承做的不动产放贷资金已经吃紧的金融市场，以及房市交易，必将产生重大的冲击。

最后，在央行新闻稿中，个人乐见央行明白指出放任房价持续上扬，有导致资产泡沫、重蹈美国次级房贷风暴之虞。唯央行的新闻稿中未便叙明的是，新青安贷款若对信用条件欠佳者仍优予放贷，那才易引起「次级房贷」风暴。可想见府院现阶段可能不愿限缩新青安方案，故这一风险的防患，就只能仰赖银行之审慎放贷，以及央行与金管会的加强监理了。