理财周刊／东洋本业业外两得意　波段买点到

文／王信杰

东洋(4105)上半年累计营收18.7亿元，营业毛利12.9亿元，毛利率69.3％，营业净利6.3亿元，营益率34.16％，合并税后盈余6.3亿元，年增126.02％，ＥＰＳ2.56元。

东洋七月与国际大厂共同开发「Amphotericin B」和「Doxorubicin HCl」微脂体的海外市场，每项产品签约金各五十万美元，将分三期程收取里程碑达成金，每项产品每期一百万美元，产品上市后的利润分配则另外计算。

受惠于超级学名药区域顺利授权，东洋两笔前期金本季可望入帐，法人认为，预估二至三年内随学名药上市，除共计六百万美元的阶段里程碑金将全数入手外，销售分润才是长期稳定获利来源。今年东洋本业与业外转投资的智擎(4162)及东生华(8432)等表现都优于预期下，全年ＥＰＳ上看五～六元，创上柜新高。

除了两大产品Doxil及Caelxy的品牌药代工，学名药CaelyxII与Liop-AB亦逐步开发，另外三项新剂型新药亦值得观察，包括治疗肠、胃、胰脏内分泌肿瘤的SPL206，亦是采Microsphere包覆Octreotide的新剂型新药，此外，多发性硬化症的Methylprednisolone，采Liposome包覆的类固醇，治疗第二型糖尿病的LGIA10，采Microsphere包覆DPP-4抑制剂的新剂型新药，三大产品都值得注意。

经过近期整理后，股价再次回测年线106元上下并获得支撑，现阶段暂以100元至120元区间操作，中长期则有突破前高129.5元，上看140～150元能力。

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