理财周刊／军舰朝大吨位发展　船舶重工产业起锚

文／冯泉富

中国政府四月以来的「整顿金融市场」之积极动作，连带降低了市场交易热度，上证指数四月上旬高点至下旬低点，跌幅一度达六％，目前陷入横向盘整。银监会、证监会、保监会联手同步加强监管工作，除了导正市场乱象以外，还有一重要目的就是「去杠杆」，如此才能更加主动防范金融风险。

中国「一行三会」加强金融风险检查力度，短期将使金融机构杠杆操作空间缩小，这是有其不得不执行的背景。金融海啸后中国财政及货币政策同步扩张，债务杠杆率已快速攀升。

根据统计，中国总体杠杆率从2008年的148.3％迅速上升至2015年的254.8％，已高于国际清算银行(BIS)主要国家、新兴经济体、美国总体杠杆率水准。

严防杠杆炒作、交叉性风险，并降低资金于金融领域空转套利情况，目的是想引导资金进入实体经济。虽然短期冲击市场投资信心，唯中长线有助健全资本市场。

在总体经济方面，近期也出现些许瑕疵，大陆财新传媒公布的中国制造业四月份采购经理人指数(PMI)为50.3，较三月份的51.2下降0.9点，虽仍处在扩张区间，但受到产出与新订单等分项指数走弱影响，降至七个月来新低，不如市场预期，这预告中国经济第二季已有增速放缓迹象。既然第二季一般制造业增长可能放缓，投资人也可将焦点放在产业趋势不受出口影响的板块，军工就是典型的例子。

日前中国第二艘航空母舰下水仪式已在中国船舶重工集团公司大连造船厂举行完毕。

目前中国航母建设恰逢美国川普总统加强发展国防军备，整体海军军备汰换竞赛加速进行，川普上台后提出战略规划，将美国海军军舰数量由现有的270艘提升到350艘。

根据中国新的海军发展战略，已从「近海防御、远海护卫」转向「近海防御与远海护卫型结合」，大型船舰需求上升，中国海军的任务已经发生巨大转变。技术上军舰已朝大吨位趋势发展，未来十年超预期发展可以期待。预计到2030年中国将部署六个航母战斗群，市场规模数千亿人民币。

一个航母战斗群包含母舰在内有二十至三十艘左右，配套上需要建设二十三条攻击性潜艇、七条战略核潜艇、十四艘两栖登陆船、十艘作战运输舰和十八艘火力支援舰、四十一艘各大型水面舰艇和三十二艘小型水面舰艇。建议关注航母编队主船体建造的中国重工(601989)、中船防务(600685)；动力系统的中国船舶(600150)；舰载机生产的中航黑豹(600760)、舰载直升机的中直股份(600038)；电子系统的中航电子(600372)、中航机电(002013)等。预警雷达与远洋资讯化的国睿科技(600562)、雷达系统的四创电子(600990)等。

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