钱世杰／热度爆表的金融股可不可以存？
常常在群组看到一群朋友热心地分享特定股票，如果很多群组都看到相同的股票被推荐，且交易量也不低，通常就是市场上关注度高的热门股，四处打听一下，这些股票是一些投顾、社团报的明牌，大概就是有主力在炒作。
一般散户喜欢到处听消息，听到热门股票又看到别人涨停赚钱，手就痒了，忘记前些时间乱买的亏损，戴了钢盔、拼了老命的抢进，希望能在最短的时间内赚上一波；若是这一档股票波动率很大，还可以来场无本当冲，20元买进、20.5元卖出，20.8再买进、21.3元再卖出，每天赚点便当钱。
上述描述的场景属于「短线赚价差」的热门股，市场上的热门股不一定是短线操作，还有一些属于「长期持有」的股票，譬如说存股族很喜欢的金融股，就是一个显著的例子。因此，今天就来谈一下这一波新冠疫情对于金融股的影响与反弹。
新冠疫情后的表现
1月31日下跌后，跌到大概在3月中下旬跌到最深价格后，反弹至5月8日的反弹幅度，大盘77%在世界各国的表现算是相当亮眼。（参照下图）
相对于大盘的表现，高雄银、开发金、玉山金、合库金都表现不错，王道银行、京城银、国泰金、国票金、台中银、联邦银、华票、兆丰金、永丰金、安泰银、远东银大都有60%以上的反弹幅度，也算是差强人意；至于低于60%的反弹幅度，则是富邦金、台企银、华南金、新光金、元大金与彰化银，反弹幅度则较为落后。
金管会主委顾立雄于2019年喊话希望能少发现金股利，以厚实资本、稳健经营，主要是为了符合资本适足率的要求；简单来说，就是手头上留多一点的现金资产，减少风险性资产的比例，才可以渡过各种金融风暴的冲击 。（注1）
除了前述新光金的增资外，这几年来，玉山金、国泰金、高雄银、王道银行、台中银、联邦银、兆丰银等都有办理现金增资，台企银则于2019年私募，原本还要私募，但因为新冠疫情而暂时喊卡（注2），合库金未来有增资的需求 （注3），其余则暂无增资的消息出来。
不过，没有增资，也可能是平常就不发现金股利，而以较高比例的股票比例来代替，一样会让股本膨胀。如下图，反弹幅度不符合60%的金融股，现金股息的配息率都相对比较低，未及于50%。
现金股息虽然未必与股价反弹的唯一影响因素，譬如说玉山金与国泰金现金股息配息率未达50%，但反弹幅度还却都超过70%，有可能与其经营表现较为良好、企业形象较佳有关。
个人认为「现金股息」占EPS的比例，在存股族的眼中扮演相当重要的地位，因为在金融存股族的投资方法，透过领取现金股息的现金流，再将领到的钱持续投入，以创造钱滚钱的复利效应；如果少了现金流，对于这一投资流派的吸引力就会降低。
结论
主管机关虽然建议金融产业少发股息，主要还是源自于2008年的金融海啸，各国政府重视「资本适足率」，在不同版本的巴塞尔协定中，都强烈要求金融产业要多一点现金、少一点风险资产，为了符合「资本适足率」的要求，增资、发行特别股成为最常见的措施，只是这些增资得来的钱并不是企业有多好的投资梦想、产业发展方向，而是要让自己的体质厚实强健，因应随时而来的金融风暴。
其次，增资或配发股票股息都会导致股本膨胀，如果获利跟不上脚步，EPS就会变差，也影响股价表现；投资金融股虽然有不错的配息，殖利率看起来都很抢眼，但最大的风险有二：
一、当股本不断膨胀，获利是否跟得上脚步。
二、当大批民众跟进金融存股时，股价很容易因为人多抢进抢出而产生极大的波动，买到过高或是杀到过低的价格，领了股息却赔了股价。
投资这条路上，常听到很多朋友都喜欢问：「我这样子操作会赚钱吗？」大多数的标的只要操作得宜，都有赚钱的机会，只是你知道影响未来发展的关键因素是什么；本文尝试分析金融股反弹的现况，以及有些股票为何反弹较为强势，有些却是弱势反弹，抓住了原因，才可以在下一次机会来临时，知道投资哪一档股票的胜率较高。
注1：顾立雄喊话少发现金股利关注5家金控政策是否转弯，https://news.cnyes.com/news/id/4292996。注2：疫情冲击股价台企银50亿元私募现增被迫喊卡，https://news.cnyes.com/news/id/4467678。注3：合库须现增财部助力有限，https://udn.com/news/story/7239/4040774。
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