钱世杰／看懂新闻就可以避开地雷股吗？
▲股票那么多档，「宁可错杀一百，也不可以纵放一人」，才可避免沦为自救会的一员。（图／pixabay）
●钱世杰Dr. J／低调的法律及投资研究者
董事长都跑了
今年8月初，一场股市小龙卷风席卷而来，拥有上万人的康友-KY（股票代号6452）董事长居然跑了，底下的总经理、财务长及会计师等高层也全数跑光，第2季财报难产，会计师也遭到执法机关查办。
上万名股东面对股票连续七天打入跌停价，从117.5元一路跌到56.6元，惨遭证交所公告暂停交易，很多散户可不是三张、五张的持有，当初在市场氛围下，很多投资人可都是一百、五百张的抢买，现在只剩下自救会的抗议白布条。
实际上，康友-KY的故事早在2018年9月就已经开始，让我们看下面这一张图：
从上图来看，2018年10月19日股价最高来到538元，后来爆发董事长偷偷卖股票，然后股价开始大量跌停，2018年11月8日不到一个月的时间，股价居然快速崩跌到125元；有趣的一件事情，股票愈跌，抢进的人愈多，在股价最高点538元时，股东人数才3,136人，崩跌到125元时，股东人数居然已经爆涨到了5,313人。
这时候股价反弹了一些，一直到了2019年12月中，股价最高来到了282元，然后开始走跌，也许是上次尝到了反弹的甜头，误以为这一次下跌依旧会出现反弹，又可以赚一波，所以很多投资人也不管这档股票本质如何，拼了命地抢进，结果股票业已变成壁纸的价值，股东人数居然高达11,787人
从起涨时的新闻捕捉当时的市场氛围
要如何避开坏股票的逆袭呢？
我个人会利用这些坏股票来培养自己的新闻敏感度，找出当时坏股票高点时的新闻，Google一下关键字，尝试着还原当时炒作到高点时的市场氛围，当你回头检视了更多类似的情境，慢慢地就有了抗体，不再被这些新闻给忽悠了。
以康友-KY为例，我先查出股价喷出到538元的那一波，设定2018年9月15日至11月15日的区间，在联合新闻网搜寻「康友」二字，筛选掉不相关的内容，抓取标题与重点的关键字，整理如后。（附表1）
每次炒作的高点，新闻都有一些模式存在；由附表1可知，起涨之初，炒作者先创造一些股价好消息为基础，透过投顾、权证商与其他炒作者不断放消息，到最后各路好手通通抢进，来到了高点之后，股票价格过高就是股票最大的利空，一个坏消息就可以让一堆投资人大逃杀，康友-KY老板偷卖股票就是引爆点；因此，当市场传出董事长卖股票，就开始倒货，没有接盘，只有无尽的倒货，股价直接杀到125元。
有没有其他特征值可以预警
依据目前媒体报导指出，黄文烈先利用康友100％持股的大陆孙公司「六安华源制药有限公司」向银行抵押借贷7亿，要求会计师制作不实财报，接着找来江姓男子操盘炒股，将康友股价从300多元炒高至500多元，再「倒货」牟利 (附1)。
从现在看过去的消息，这些新闻都像是炒股的标准作业流程，但对于当时身处于炒股氛围的投资人，却很难判断真伪，毕竟这些可是有亮眼的营收数据，装机试产也是可以期待，更重要的是看到大家都赚钱了，自己再不出手就没机会了，这种不甘心的感觉更是促使自己高档抢进的原始动力。
新闻与事实还有很大的差距，我个人研究证券犯罪型态多年，有时候单看新闻很难判断，会参考许多指标来辅助，如果这一档股票有一些负向指标出现，要不要投资就会更加地小心谨慎，个人在2019年就写了3篇有关于康友-KY的文章，所以对于这类型的坏股票，市场气氛火热，但我心如止水。
针对这种可以会伪造财报数据的公司，个人提供一些负向指标的观察点：
一、KY公司要小心，这些公司的实质营运大多在海外，比较难查核，即便主管机关拍胸脯保证，更要小心谨慎，现在股价不到10元的再生-KY就是一个很好的例子 。(附2)
二、董监事质押过高：公司利益会沦为捍卫董监事一己私利的祭品，例如董监事担心股价跌引发股票断头的连锁效应，所以会创造假的营收来撑住股价，甚至于拿公司的钱实施库藏股来捍卫股价；其次，董监事质押也代表资金的高杠杆操作，市场一有风吹草动，可能会产生负向的连锁反应，当年的乐升就是最有名的例子。
三、内部人偷卖股：像是国巨老板的前妻也很精准地在高档卖股，导致股价一落千丈，从一千三跌破三百元，听到这些市场消息，都会让我的大脑浮现出一幕幕如同电影般的情节般，许多市场投顾、金主、各路操盘好手气愤地大力拍桌，心想昨天老板不是才拍胸脯保证营收、获利会持续创高，怎么隔天就偷卖股票，显然有诈，赶紧把手中持股都卖光，赔钱也要卖…。
四、融资使用率过高：融资是炒股集团的工具之一，要掌握住市场筹码，许多炒股作手会掌握住融资与融券；参考下图，股价喷出538元的高点之前，融资使用率高于70%，就要避开了。
结论
市场常常会有很多「糖果」消息，等待小散户的上钩，但这些消息也不是不能作为操作的依据，只是你能不能判断真伪，是否可以跟得上脚步？例如当消息面一出来就能够跟上抢进，当涨到高点之后，你又能急流勇退，理论上说的都很简单，但是实际上却很困难，因为人性是贪婪的，大脑的设定就是喜欢追高、杀低、快赚，宁愿被骗也不能丧失机会，宁愿追高也绝对不能不买。
看懂新闻的真正意图固然很重要，但这些市场消息如同一层一层的浓雾，着实让人难以参透，再加上人性很容易被操弄，我们需要一些负向指标来避开一些地雷股，本文提到的避开KY公司、董监事质押高、内部人卖股以及融资使用率等指标，可以供大家选股时参考；股票那么多档，「宁可错杀一百，也不可以纵放一人」，才不会让自己沦为自救会的一员。
附表1：康友-KY新闻摘要（108年9月20日至108年10月24日）
1.康友案扯出炒股集团！疑拉至500元倒货坑杀散户 操盘手声押，https://fnc.ebc.net.tw/FncNews/stock/124015。2.Dr.J／股市秃鹰启示录！曾遭爆「实际收入比财报少90%」 F-再生股价剩1成，https://group.dailyview.tw/article/detail/1260。
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