先探／大船入港　台股超有感上涨

美股再创新高，苹果总市值也创新，台股的台积电及鸿海带头向前冲，指数登上11500点之上，挑战历史高点12682点似乎不是梦，而金融股也缓步趋坚，政策上偏向正面做多。

【文／方亚申】

美股在联准会降息下，并传出可能对华为解除禁令，包括道琼、Nasdaq、S&P 500指数和苹果股价都刷新历史新高；而已公布企业季报也有七五％较预期好（虽然是衰退）。最重要是苹果股价登上二五五美元以上，续创历史新高，巴菲特大获全胜，今年以来S&P 500指数年涨幅达到二三％，据道琼资讯统计，过去七○年S&P 500指数若于十月底的涨幅超过二○％，则十一、十二月平均涨幅高达六．二％。外资开始乐观，认为今年底到明年第一季，标普指数有望上探三千二百点，主因全球企业周期指标在半年来首次同步复苏，预估美国企业获利于第三季触底，标普企业获利将在最近一季转正成长二％左右，并于明年上半年转强；另美中贸易紧张缓和、以及各国央行宽松，宽松结果就是令全球资金持续泛滥。欧洲股市也还在今年高档，亚洲的韩国补涨终于站上年线、日本则也在今年高档附近。中国整理近两个月后，上证指数慢慢向三千点靠近。示威不断的香港也出现补涨。

当然要注意，国际油价不宜大跌，沙乌地阿拉伯最大国营石油企业终于将挂牌，总市值预估达一．五兆美元，超过美国各大企业，若油价大跌将代表全球经济持续走低，将影响风险性资产。

张忠谋点明台积电战略地位

根据路透分析了三七个开发中经济体的央行货币决策后发现，新兴国家央行在九月净降息十一次后，十月又净降息九次，为新兴市场连续第九个月实施宽松，也是二○一三年以来最长的宽松周期。最近一个月包括沙乌地阿拉伯及科威特之外，还有巴西、俄罗斯、印尼、智利、印度等都还在降息。近期泰国央行可能需要进一步降息，菲律宾可能在十二月初再度调降存准率。巴西通膨率可能没起色，维持央行进一步降息的可能性。

降息潮使得国际资金充沛，美国这次在苹果财报公布后持续上涨，总市值已来到一．一八兆美元历史新高，微软紧追在后也创高来到一．一兆美元，两档总市值最高公司之总市值持续向上推升就是多头表征，尤其全球资金多，近一周流进股票型ＥＴＦ超过两百亿美元，必定配置在全球总市值高、又有成长力加股息公司，这两档成为必选之一（台积电也符合），加上美国非农就业人口增加利多，也拉动美股指数，三大指数加上费半指数都创历史新高，美国四大指数只要月线不破都属强势。

苹果公布季报，每股赚三．○三美元，优于市场预期的二．八四美元；会计年度第一季（假期销售季）的财测，销售额估在八五五至八九五亿美元之间，高于分析师预测的八六五亿美元；反映市场对最新iPhone、Apple TV+等新服务以及穿戴式装置（如第三代的AirPods和Apple Watch）需求强劲。苹果财报利多主要是中国市场销售较预期好，美中贸易战始终未动到苹果，显见该公司在美中之间具有相当大影响力。

苹果展望好，且除了耳机、手表等新产品外，明年中国农历年前后将推出平价版的SE2手机，增添销售动能，对于台湾苹概股包括台积电、鸿海、和硕、鸿准、可成、臻鼎ＫＹ、华通、燿华、新日兴都是利多。十月以来外资大买鸿海超过三十万张以上，也使鸿海补涨，股价从七一．五元直奔九○元以上，成为继台积电后台股重要的火车头。鸿海是台股仅次于台积电的第二大权值股，占权重约三．五％，股价上涨当然有其威力，而鸿海每股净值八七．七六元，如今才回到净值附近，只要苹果续涨、外资续买，股价多头可望持续。当然最重要的是来到年底，今年市场焦点５Ｇ基地台，明年将转向５Ｇ手机，可望从今年不到二千五百万支，上看二亿支，相关的零组件包括机壳、镜头、ＰＡ、ＰＣＢ板又将有需求订单，这是明年选股必须注意的。鸿海大涨，当然别忘了台积电股价正在写历史新高。

台积电创办人张忠谋退休后，在二日运动会上表示，世界局势变化大、不再平静，但台积电已成为地缘策略家的必争之地。对于台积电日前股价一度突破三百元关卡，张忠谋说，他并不觉得意外。股价到多少钱并不一定，但对台积电有信心一直认为台积电股价会涨。本周台积电就直接越过三百元关卡，总市值达八．○四兆台币，相当于二六四七亿美元，距离三星只差不到七○亿美元，除了阿里巴巴及腾讯以外，将直攻亚洲最高总市值科技公司宝座。值得注意的是，张忠谋所言，台积电是地缘策略家必争之地，也就是在美中贸易大战中有着举足轻重地位。

台积供应链、ＩＣ设计续看好

日前传出美国邀请台积电去美国设厂，主要是美国最先进五代战机F-35晶片在台积电生产，众所皆知F-35为最先进战机，订单已排到二○四○年以后，多少国家想要（包括台湾），以台积电在高阶制程七奈米乃至明年推出的五奈米，接下来三奈米及二奈米，除了三星有意竞争外，横扫全球别无他厂，因为大家已花不了或不想花动辄数千亿元投资，况且投钱下去也未必有能力生产高阶制程，要最先进、最好的晶片就只有台积电一家，连〈金融时报〉都报导美国要求台积电不要替中国华为生产先进晶片，因为那些晶片是用在对准台湾的飞弹上。由此可看出台积电在美中心中地位，这可能就是台积电的「战略地位」！（全文未完）

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