先探／超跌股大胆挑
德国股神科斯托兰尼所提出的「老人与狗」理论，在今年台股中发挥得淋漓尽致，正乖离过大后迅速且强烈的修正，也使得部分个股呈现负乖离过大现象，然而最终，都还是会要回到趋势轨道内。
文／黄俊超
众多国际性的不确定因素影响下，各国股市于十月纷纷出现较明显回档，台股近日反弹至月线后暂时停滞，等待下一波趋势到来。而在这波弹升之中，跌幅较深的柜买指数，反弹力道强于加权指数，接下来能否继续反弹，除了美中贸易战的后续发展外，也是对明年经济展望的考验，操作上宜采取谨慎态度。
除了受到刚出炉的美国期中选举结果影响外，在多空关键时刻，可参考赢家操作模式，与法人资金流向。美国股神巴菲特在第三季回购自家波克夏九．二八亿美元，虽然是不足公司现金的一个百分点，除了因为波克夏帐上现金，已是连续五个季度维持在一千亿美元之上，更重要的是尚未找到适合投资的标的。
巴菲特曾于二○一六年致股东函中表示，买回股票仅在公司股价被低估时，对股东才有意义，不过其实自一六年后，波克夏至今尚未再有大型并购交易，Wedgewood Partners投资总监David Rolfe表示，「买回股票代表巴菲特能运用手中现金的机会不多，除了苹果之外，不论投资企业或股票，都不值得出手。」
而在台股方面，根据央行统计，外资于十月净汇出金额达五八亿美元，持有新台币资产减少五三一亿美元，占外汇存底比重降至七四％，相较于一月份历史高点的九四％，大幅下降二○个百分点，且也是近一年九个月以来的新低。而十一月至今，台股出现反弹走势，外资暂时转买，未来仍须留意汇率变化。
国际政经关系持续干扰市场表现，筹码松动也是本波下跌重要因素，除了外资汇出、内资消极外，当冲比重是支撑成交量居高不下原因之一，由于当冲享证交税减半优惠至二○二一年底，市场波动越剧烈，获利空间就越值得期待，近日反弹带动量能再度增温，当冲比率跟着冲高，十一月二日甚至突破四成。
加权指数至十一月七日最高反弹幅度为五．四％，而柜买指数则有九．四六％，除了因为柜买指数跌幅高于加权指数一倍以上之外，柜买指数较高档时的二○日均量减幅达到五成，而加权指数却仅是减少约二五％，政府护盘权值股，加上国巨与华新科等股价波动幅度大，成了当冲乐园。
台股两大难题
在筹码松动、产业前景遭遇逆风之下，原本今年来高人气、大涨幅的个股，迅速从天堂落到地狱，指标股止稳是台股第一大难题。股价大幅度波动，只会引来更多资金试图从中寻找极短线操作契机，更何况国巨与华新科刚写下史上最大周量，短时间之内恐不易改变，而业绩下滑，也递延了筑底的时间。（全文未完）
全文及图表请见《先探投资周刊2012期》便利商店及各大书店均有贩售或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩当期内文转载