先探／冠科被高价收购　如何解读？

当台湾闻生技股而色变的同时，全球都倾全力发展生技，中国甚至紧锣密鼓拟订药证之审核与审理，并订定五年内成为生技大国的目标，台湾还在耗甚么？

【文／徐玉君】

一张纸有两个面，摆放在上的是你看到的，那么背后的东西你是否也该了解？冠科ＫＹ的一个公告，连续拉出七根涨停板，这是你看到的，看不到的那一面隐藏了什么讯息？

打扮漂亮卖出好价钱

中美冠科于二○一七年十二月十九日公告，与日本国际大厂JSR Corporation（简称ＪＳＲ）及Gallo Merger Sub Corp.签署合并契约和计划，冠科将与Gallo Merger Sub Corp.合并，冠科为存续公司、Gallo Merger Sub Corp.为消灭公司，而存续的冠科则成为JSR Corporation百分百持有之子公司。在合并案生效前，已流通在外的普通股将以七五元（介于独立专家评估普通股每股价值六二．五～七七．二元之间）之现金对价予以注销，以当时冠科收盘价计算，溢价幅度高达一○四．六％。

先看看冠科在生技领域的地位，其主要专攻时下最流行的精准医疗，也就是提供癌症新药开发、肿瘤药效测试服务（体内及体外）、药物筛选、药物代谢分析及转化医学领域等研究服务。

由于过去癌症被认为是单一部位的细胞病变，然而实际研究证实，癌症与病人的基因缺陷有关；市面上光是治疗单一癌症的药物就有七○种以上，不过究竟哪一个药品最具疗效，即便是医生与药厂都不一定能找到解答；因此，冠科从「细胞株建立肿瘤异种移植动物模型」（ＣＤＸ）转变成人源性异种移植的ＰＤＸ模型，改变了癌症新药的研发方式，透过该ＰＤＸ技术平台，搭配全球不同人种的大型基因资料库，就有可能找到答案，而冠科就是目前全球最大药效评估模型设计公司。

日本ＪＳＲ则是国际知名的石化类产品、精密材料、医疗用材料及锂离子电容器的供应商，为了强化医疗用材料部门，并购冠科用以支援其药物标靶确认、药效测试及病患反应分类的领先药物研发平台，成为提供从药物开发到制造的完整服务链目的，自是不在话下。

然而这宗并购案最受瞩目的还是冠科董事长余国良，出生于中国，复旦大学毕业后到美国柏克莱大学分校攻读分子生物学博士学位，曾任职美国人类基因科学研究员、美国德尔生物技术资源总裁；最为市场津津乐道的莫过于二○○一年其所创立的全球最大兔单株抗体公司─宜佰康生物科技，在一二年即将于台湾上柜的前五天，以一．七亿美元（是台湾参考价的二倍）的价格卖给了最大竞争对手、同时是世界基础研究抗体供应龙头的英国Abcam公司。（全文未完）

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