先探／解读法说会看不到的秘密

国内法说正紧锣密鼓展开中，今年因疫情关系，相对于财报营收数字，市场更关注企业的营运展望讯息，也让前景乐观的企业，纷纷获法人押宝。

文／吴旻蓁

过去几周，全球主要央行积极救市，尤其经济领头羊美国联准会（Fed）大手笔撒钱，实施超大规模的纾困计划，让美股在失业率快速上升之下，还可以持续上涨，甚至创下四六年来单周最大涨幅；然而，随着财报周的来临，目前标普五○○中已公布财报的公司，获利可以说是十分惨淡，也让美股终于认清现实，二十四日虽以上涨收盘，但周线仍收黑，反映新冠肺炎疫情严峻、油价风暴等因素重创经济基本面。

重量级法说接力登场

二十七日起，更是进入美股的超级财报周，包含苹果（Apple）、亚马逊（Amazon）、脸书（Facebook）、微软（Microsoft）、波音（Boeing）等在内的重量级公司都将相继发布财报，值得注意的是，路透社十九日报导指出，「相较于营收数字，外界将更关注财报上的『文字』，因为能够提供企业乃至整体经济的展望讯息。」由此可以看出，投资人清楚疫情会使企业获利大打折扣，也理解疫情使全球经济面临短期逆风，但若是企业可给予投资人未来正向的展望讯息，等于是为投资人注入一剂强心针，重新提振信心。

确实，继晶圆代工龙头台积电法说会释出乐观消息之后，可谓为半导体产业前景点了一盏明灯，随着国内进入法说会高峰，包含联发科、联电、世界先进、旺宏、瑞昱、友达、台达电、稳懋等多家科技股接力上演，未来营运展望内容将成为市场瞩目焦点，也将牵动个股乃至族群股价走势随着台积电看好今年晶圆代工仍可成长上看一成，晶圆代工厂联电与世界第一季缴出亮眼成绩，且在八吋产能供不应求的情况下，市场仍正向看待第二季营运展望。受惠电源管理ＩＣ、面板驱动ＩＣ、CMOS感测影像器等订单需求转强，以及疫情带动额温枪、耳温枪等微控制器（ＭＣＵ）急单大增，让世界接单满手，也带动刚并入的格芯新加坡厂产能利用率快速拉升至八成，推升世界首季营收走扬，达七八．四四亿元，季增六．九％，年增十三．六％，缴出单季新高纪录。

世界产能满载展望佳

世界二十八日公布第一季财报，在加入新加坡产能的贡献下，第一季税后纯益达十四．七六亿元，季减一．四％，年增六．四％，ＥＰＳ为○．八九元，优于去年的○．八四元；不过，虽然因并入新加坡厂后产能利用率较去年第四季提升，但因新厂的折旧成本增加、汇率不利，以及产品组合等因素，导致毛利率降为三一％，较上季与去年同期衰退五．一个百分点，符合公司原本预估，而营益率则是高于原先预测，达十九．二％。

展望未来，公司表示，因大部分客户需求持稳，目前接单能见度已可看到第二季底，法人也看好世界第二季稼动率仍将维持高档，预估第二季营收、毛利率与营益率皆可望较首季有更好的表现。此外，据业界人士指出，世界也趁着这次客户产品调整，积极拉高逻辑ＩＣ代工的比重，由于这部分毛利率比MOSFET还好，长线对于世界来说很可能是获利体质调整的好机会。近期股价站上年线后，短线虽然有季线的反压，能够进一步克服的话，很可能又是一个波段行情的起点。（全文未完）

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