先探／落难英雄股
低股价净值比的个股，并非全然高含金量，却也藏着部分具有潜力的公司，营运前景是筛选的基本条件，稳定配息为加分项目，逢低布局则是操作原则。
文／黄俊超
美中贸易战砲火再起，从关税延伸到科技领域，加上外资持续卖超与新台币趋贬，对台股造成相当大的压力，加权指数跌破年线后震荡缓步走低，技术指标逐步降至相对低档，短线上或有反弹机会，不过若美国调升下批三二五○亿美元中国商品关税，或是使用出口管制作为武器，则对多方来说，恐将是更大的难关。
台湾科技厂商夹在两大国之间，且被迫选边站等同于两难局面，对于电子类股来说是相当大的考验，法人虽说仍会维持一定的持股比重，不过盘面上外资暂时撤出的动作相当明显，操作宜谨慎，而金融股有护盘影子，相对而言，部分资金转向传产类股，其中，台商回流对于沉寂已久的资产股，具有点火的效果。
股价净值比低于一能不能买？
除了从营运与殖利率角度选股之外，股价净值比也是一项可以参考的工具。股价净值比即股价除以每股净值，从字面上的意义来看，当股价净值比低于一的状况下，就算是企业被清算，也能够拿回比股价更高的清算金额，然而这其实存在着不小的盲点，尤其经营能力不佳的企业，建议搭配ＲＯＥ一并参考。
简单来说，若企业不断亏损，则净值将持续下滑，此外，会计资产项中，现金就是现金，但是其他不论是短期或长期投资、存货、土地与厂房、机械与设备等，帐面价值很难等于实际金额。换句话说，净值本身并不等于清算价值，当然与股票真实价值更是相去甚远。因此，使用股价净值比存在一定的限制。
可将焦点放在持续获利公司，若股价净值比低于一倍而ＲＯＥ大于零，一方面可能是获利相对偏低，另一方面就有机会是股价遭到低估。此外，有些在产业中具有竞争力的公司，虽然面临亏损，却仍旧值得留意，例如ＬＥＤ晶粒龙头厂晶电、ＩＣ载板的景硕等。当英雄落难，需要耐心与抓住下一次机会。
操作主要两种模式，分别为积极追价与逢低布局，两者手法大不同，端看操作者的心态。在多头格局展开时，短线操作相对适合追高杀低，严设停损然后追求获利极大，只要能够锁定下档亏损，则高价后仍有更高价可期待，就算胜率仅五成，不过大赚小赔下，报酬率依旧可观，若遇空头市场则放空或观望。若为逢低布局，则在多方市场时的报酬率可能不如主动出击，不过却有机会在指数出现系统性风险或大幅度回档时，逢低向下买进，虽然买最低与卖最高永远是追求的目标，但却也是可遇不可求，退而求其次期待平均成本于相对低档区，则当指数反转，将能一举取得更大报酬率，前提是要选到正确的股票。
利用股价净值比来进行投资，有很大成分就是在试图寻找相对低点，不过并非建议去接天上掉下来的刀子，而是在波段性的修正过后进入整理区，底部本来就一定会经过不断的利空淬炼，因此操作心态必须非常坚定，且之后容易出现一段长时间的低量，这时有机会打出底部，可以运用股价净值比概念分批买进。（全文未完）
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