先探／日概股2.0
【文／江文胜】
相对美元升值，美国跨国企业获利受到侵蚀，美国道琼工业指数一度把今年涨幅吐光，日本的国际企业却是在日圆贬值之下，越来越壮大，反应在股市上，日经指数近期突破二万点创十五年新高，今年来涨幅更高达一六．○五％。台湾邻近日本，除了有地理上优势之外，加上就单一国家而言，台湾与日本的贸易往来及依存度仅次于中国、美国，当日本景气复苏、企业崛起、实力大增，台湾企业当然也有机会受惠，日本首相安倍晋三在二○一二年十二月就职，日经指数在安倍经济学发威下，从九五二七点起涨二年来已大涨超过一倍还欲罢不能，台股中所谓的「日本概念股、日本受惠股」也可望跟着受到重视，获得多头更多关爱的眼神。
日圆大贬 日企获利吓吓叫
日圆贬值直接反应的就是日本海外企业的获利明显提升，日本正进入企业公布二○一四年会计年度（去年四月～今年三月底）财报旺季，市场普遍看好企业获利将创新高。
譬如即将公布财报的日本电产（Nidec），外界预期其二○一四年度销售额，将首度突破一兆日圆（约八三．三亿美元），因为其去年对汽车与空调业的马达销售强劲。根据美国会计准则，日本电产净利可望年增约三○％，连续第二年创新高。
汽车业更是大放异彩，如本田汽车，外界预期其提出的本年度财测，可能出现二年来首次营运获利成长。日产同时上修全年财测（二○一四年四月～二○一五年三月），预估年度净利将达四二○○亿日圆（约三五亿美元），年增幅达八％，高于前次预估的四○五○亿日圆，年营收由十．八兆日圆上修至十一．一五兆日圆。公司亦将营业利益预测由五三五○亿日圆，上调至五七○○亿日圆。
而与台湾汽车零组件业往来密切的丰田，正持续受惠于日圆贬值与强劲的美国汽车需求，公司预期截至三月止的今年度净利可望达到二．一三兆日圆（一八一亿美元），不但年增一六．八％，更将超越公司史上最高的二兆日圆纪录，这是丰田连续第二年提高获利预测。
除了车商精彩表现之外，同样依赖海外市场的重型机械商，也可望受惠弱势日圆，市场预期三菱重工会把本年度营运获利预测调高一一％至三○○○亿日圆，二○一四年度更可能连续第三年获利创新高。
甚至当年靠消费电子产品在全球打响知名度但在这几年走下坡的索尼，也在近期再上修去年度财测。弱势日圆助长海外获利之外，智慧型手机销售量成长也稍稍弥补电视部门亏损，索尼在四月二十二日大幅调升上个会计年度营运获利预期，此为该公司三个月内二度调升获利预估。索尼表示，截至三月三十一日止的上年度营运获利可望达六八○亿日圆（约五．六九亿美元），高于前年的二六五亿日圆以及先前预估的二○○亿日圆。此财测亦优于市场预期。彭博调查分析师平均预估索尼上年度营运获利四七二亿日圆。
而本业营运表现不佳的任天堂（Nintendo），更受惠于日圆贬值推升获利表现，抵消３ＤＳ销售疲软的冲击，使近三季（二○一四年四～十二月）净利跃升将近五倍。该公司并且调升本会计年度（迄三月底止）净利预期，终结连三年的亏损。
可见弱势美元下，大幅提升日本海外企业的国际竞争力及业绩表现，同时在基本面的支撑下，也是日经指数在暌违十五年后突破二万点大关的重要关键之一。
台湾企业很多是日系大厂长期以来的上下游供应链，日企获利提升、实力大增，台湾相关供应链营运势必也会水涨船高。
日本企业获利达到新高，资金充裕，近年来更掀起一股收购热潮，高盛（Goldman Sachs）表示，由于日本企业进行并购仅占ＧＤＰ的一．八％ ，比例在开发国家中相对偏低，若日本能将比例提升至如德国四％的水准，日本企业并购市场便可从二○一四年的九兆日圆跃升至二一兆日圆（约一七四○亿美元）。
日企大举扩充海外版图
当然，日本国际企业获利拜日圆贬值之赐大幅提升，也强化了日本企业的并购实力，日本企业海外并购一波接一波（至今年二月底为止并购金额已近去年全年一半）。根据独立并购咨询公司Recof的数据显示，日本企业于今年第一季大手笔支出三．九兆日圆（约三二八亿美元）进行海外收购，与去年同期相比增长七六％，为九年来新高。
其中主要轰动国际的国际并购案，包括日本邮政今年初展现雄力，出人意料地向澳洲物流巨擘拓领控股（Toll Holdings）开出每股九．○四元价码收购，较公司前一天收盘价溢价四九％，共值六四．九亿澳元（约五○．七亿美元），希望在今年稍后首次公开发行（ＩＰＯ）之前，提升自身吸引力。日本邮政是全球数一数二的邮政和物流公司，而拓领是亚太地区最大独立物流集团，一旦联手起来，将成为全球五物流公司之一。(全文未完)
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