大陆国庆后，跟着政策方向走
中国大陆建国60周年国庆及十．一长假即将到来，长期基本面看好的陆股因行政指导力度加大，短期走势陷入区间盘整，展望未来，除了以内需为主的业绩成长股持续看俏，而政策扶植的产业如洁能、工业设备等也相当值得期待。
原受市场高度期待的大陆十．一国庆行情，虽然9月上半月出现急跌后的反弹，下半月却因长假前观望气氛浓厚陷入高档震荡，究竟未来应如何看待中国国庆后的陆股行情，并采取什么投资策略？
就政策面的大方向来看，大陆高层对于中国的总体经济采取长期偏多基调，但在个体经济面则进行「质量提升」的微调动作。
简单来说，中国在「保经济、调结构、控通膨」的三大方针之下，今年维持8%经济成长率的政策目标不变，但大陆政府同时也祭出一连串的行政手段借以调整经济结构，期望能提升原本较低阶的代工、制造产业结构，朝向精致、高品质化的产业方向前去，并且严密控制通货膨胀以避免政治动荡，至于货币政策方面，则是维持宽松货币政策，继续努力提振经济。
大陆经济V型复苏明确
从大陆各项经济数据观察，大陆经济复苏力道强劲，明年甚至有机会重回两位数的成长。中国8月采购经理人指数（PMI）达54，创16个月来新高，并也是该指数连续第6个月达到代表景气扩张的50以上，显示制造业景气持续增温，此外，包括饮料、造纸印刷、交通设备及通信设备等产业，8月新出口订单金额仍持续创新高，可见在内需市场表现续佳的情况下，出口最坏的状况已经过去。
值得注意的是，许多中国企业在2009年上半年都交出亮丽的成绩单，公司获利大致已回到去年金融风暴前的水准。根据Bloomberg统计MSCI中国指数的成分企业中，今年上半年的净利率已从去年下半年的9.0%陡升至14.1%，与去年上半年、亦即金融海啸前的14.2%相去不远，其中又以工业、汽车及电力产业的获利成长最为明显。
此外，中国国际金融公司（CICC）更预测MSCI中国指数成分企业中，医疗保健、工业设备及电力等产业在今年下半年的获利仍将保持高速成长，也因此，不少知名券商纷纷上调大型企业或龙头股的获利预估，如此一来，在实际基本面的强力支撑下，势必将保护大陆股市的下档风险。
中国目前的政策只是从过度宽松转为适度宽松，而且主要的调整都集中在银行端，从其他的官方动作来看，中国高层对股市的政策仍属偏多。举例来说，中国的新基金审批速度加快，股票及基金开户人数也呈现稳健增加，这都有利于注入股市更多的资金活水；此外，尽管预期今年下半年新增放款将不及上半年的7.4兆人民币，但整年度的银行放款金额仍明显高于历史平均，市场资金不虞匮乏。
短期盘整机率高
大陆股市今年以来涨势惊人，但在外资眼中的评价并不算高，根据HSBC在9月出炉的研究报告，中国股市目前的本益比只是位于历史的中间水位，甚至若上修中国经济成长及企业获利预估后，未来12个月大陆股价评价在亚洲区域股市中还算偏低。
不过，面对大陆十．一长假期间国际股市的不确定性，筹码面因10月进入「大小非」限售解禁的高峰，加上新股IPO及创业板10月启动，都将导致资金分流压力而不利于陆股，此外，中国官方行政指导的力度加大，年底前新增放款减缓疑虑未除皆将影响市场信心，故研判陆股短期间盘整的机率颇高。
年底前可望出现最佳买点
展望第4季陆股行情，市场普遍认为中国政府在10月庆祝建国60周年到12月召开一年一度的中央工作会议之前，其政策并没有大幅度转弯的风险，仍可望持续采取长期偏多的经济政策。
选股方面，由于中国股市先前涨幅已大，无论第4季是持续反弹或进入横盘整理，投资策略宜逢高调节部分涨多且业绩不佳的景气循环股，并转向内需股及防御性产业的业绩成长股。例如银行、消费、汽车、电信设备及基础建设材料等，就是可望有实质业绩支撑的内需股，而部分洁能及工业设备等新能源产业，则是在政策性扶植下，后市不容小觑。
整体而言，大陆股市在政策加持及经济基本面持续稳健成长下，即使第4季进入区间整理，但中长期还是可望恢复多头走势，甚至不排除在今年底前出现最佳买点，投资人宜采取分批布局的方式，逐步建立大陆股市相关部位，以掌握中国大陆的长期多头行情。