低利环境下... 新兴债利差仍大 后市靓

全球持续宽松，市场风险胃纳提升，追逐收益态势不变，近三个月信用债全面上涨，其中新兴市场债除新兴亚洲涨幅较少外，拉美和欧非中东都有超过2.5％以上涨幅，长线预期回归基本面，目前新兴国家及企业体质相对持稳，新兴债利差仍大，后续投资吸引力仍诱人，新兴债基金长期表现可期。

群益全球新兴收益债券基金经理人李忠泰表示，全球资金环境续宽松，疫苗接种有助疫情及经济止稳改善，资金流向风险性资产机会高，受疫情冲击新兴国家基本面改善，加上新兴国家企业2020年第三季营运及获利已见回升，预估2021年企业获利将持续改善，新兴国家企业杠杆将回落至2019年初水准，且将持续优于成熟国家。

宏利投资管理亚洲区定息产品部副首席投资总监Murray Collis指出，相较于已开发市场债券，新兴亚债更受投资者青睐，美元亚洲企业债平均具备投资级别评级，也比美国信贷市场存在殖利率溢价，及2020年跌幅较低，新兴亚债仍将吸引全球投资者。

亚洲基本面在有利的全球环境，及多年永续投资趋势，亚债2021年将成为具吸引力的资产类别。

富兰克林坦伯顿新兴市场月收益基金经理人伽坦．赛加尔认为，新兴市场拥有结构性优势与长期有利趋势，尤其东北亚掌握全球迈向新经济环境长期转变趋势的能力，2021年将更有竞争优势，继续保持领先地位，即使落后的印度或巴西，也将受益独特的低利率宽松政策环境，推动成长动能。

新兴企业体质及营运前景乐观，且新兴债利差仍大，在低利环境下，长期表现可期。李忠泰强调，投资操作上，现阶段仍须留意全球疫情发展及疫苗普及状况，不确定因素仍在，行情震荡难免，但基本面向好趋势确立，市场震荡将视为逢低买进良机。区域选择以新兴亚洲及欧洲，表现可多加留意。