《电子零件》2月获利优预期 南电重返300关

IC载板暨印刷电路板（PCB）厂南电(8046)受惠载板需求畅旺及涨价效应带动，2020年2月自结税后净利达3.69亿元、年增近2.42倍，每股盈余（EPS）0.57元。投顾法人认为，南电2月税后净利表现略优于预期，看好今年获利有望挑战近13年高点

南电股价2月底触及322.5元、创2006年6月初以来14年9个月高点，随后拉回至270元附近获得支撑，再度缓步垫高。今（17）日开高后震荡走扬，最高上涨2.21％、站回300元关卡，早盘维持逾1.5％涨幅。三大法人本周迄今调节卖超573张。

南电因近3月股价飙涨达近1.67倍、达公布注意交易资讯标准，公司依规定公告2021年2月自结合并营收30.67亿元、年增30.62％，续创同期新高。税前获利4.24亿元、年增达2.26倍，税后净利3.69亿元、年增近2.42倍，每股盈余0.57元，优于去年同期0.16元。

南电副总暨发言人吕连瑞日前法说会时指出，由于需求仍远大于供给，今年载板估将持续供不应求，且各类应用对晶片载板需求续增，在电脑、网通及车用电子需求维持高档助益下，相关电路板应用产品销售可望淡季不淡，上半年营收及获利率均可优于去年下半年。

此外，南电于昆山厂建置的高阶ABF载板新产能，将自首季陆续投产、预计第二季全数开出，目标达全产全销、贡献营收与获利。同时，将人工智慧导入生产管理，以提升良率与降低生产成本。目标全年毛利率、本业、税前获利均逐季成长。

吕连瑞表示，南电去年载板营收贡献约75％、一般电路板（PCB）约25％，预期今年载板贡献将超过80％，PCB的高密度连接板（HDI）则从量转向高质化发展。上半年产能虽没有显著增加，但会有「质变」，获利能力将持平去年第四季、甚至略有提升。

吕连瑞指出，市场预期载板需求持续看旺至2023年，南电去年资本支出73亿元，约贡献约74亿元营收，今年资本支出估自80亿元起跳，后续亦持续有投资计划。与南亚承租的桃园芦竹厂房亦将建置ABF载板，最快第四季投产，预计可新增10～12％产能。

投顾法人表示，南电受产线停工维护影响，2月合并营收月减21.78％，但税前获利表现符合预期、税后获利则略优于预期，预期首季营收仅季减1％、毛利率估与去年第四季相当，随着新产能逐步开出，第二季成长动能可望增温。

由于ABF载板供需预期将吃紧至2023年，投顾法人预期南电受惠供不应求效应，且今年载板占比可望突破8成下，全年获利将逐季上升、获利率大幅成长，预期全年营收可望成长近3成、毛利率受惠涨价效应将续升，每股盈余（EPS）上看9元、挑战近13年高点。