Fed老大不救？美债殖利率失控 桥水警告指数投资如庞式骗局

桥水投资长警告，宽松政策已经让投资人退无可退，加上指数型基金如庞式骗局，将引爆危机。(图/美联社)

美国财政部上周拍卖1200亿美元公债，市场原本期待美债拍卖顺利过关，有办法有效抑制10年期美债殖利率陡升趋势，然而，在周五开盘前美债殖利率再度陡升，甚至突破站上1.62%关卡，让市场大感意外，本周美国联准会(Fed)讨论利率政策与美债殖利率曲线，甚至是否延长补充杠杆率(SLR)宽松措施，都影响金融市场前景表现。

对此，英国金融时报报导，全球最大的对冲基金集团桥水（Bridgewater Associate）投资长Bob Prince受访表示，美国经济复苏强劲、通膨率陡升将促使Fed进一步缩减宽松政策，这使得21兆美元规模的美债市场将面临新一波抛售潮。

Bob Prince直指，去年以来火热的特殊目的收购公司（SPAC，又称空白支票公司）为名义的借壳上市投资狂潮，以及近期再度突破6万美元关卡的加密货币比特币，都是Fed、美国政府推动大规模经济刺激法案所致。

Bob Prince认为，Fed的官员虽称目前美债遭到抛售仅是预期经济复苏的反应，但他警告，投资人对于Fed放任长天期美债殖利率飙升的问题陷入两难。若在经济复苏强劲、通膨率升温下，Fed究竟要如何对美债殖利率陡升做出回应？若采取控制美债殖利率曲线，也就是抛售短债购入长债，反而让美元面对风险，无论哪一种措施都会对市场造成伤害，若放任长债殖利率上升或美元拉回，这都有可能造成债市剧烈波动。

Bob Prince也对指数型投资感到忧心。面对低利率环境，固定收益投资人找不到除了股票以外具有效益的金融产品，但面对未来报酬率持续下滑，被动投资已经引发危机，例如指数投资( index funds ，或称指数型基金，包括指数股票型基金(ETF)等)追踪如GameStop等飙股标的的价格却愈发昂贵。Bob Prince表示，「这看来有点像庞氏骗局，能找到下个买家是万幸，但万一找不到怎办？」他也透露，桥水这家全球最大的对冲基金的绩效，从年初至今几乎损益两平。