凯基投信：ESG选高收债 投资再进化

高收益债拥有债息优势深受投资人喜爱，不过，2020上半年遭逢新冠肺炎疫情干扰，风险性资产全面下挫，时序进入下半年市场，市场可望迎来新契机。历史显示，当高收益债利差扩大时进场布局，长期不仅回报高、胜率也高。

以彭博巴克莱全球高收益债券指数计算，当全球高收益债利差超过650基本点时进场，未来1、3及5年都有双位数的年化报酬率，且正报酬机率分别为94％、100％及100％，显示危机入市，长期报酬可望看俏。

凯基全球ESG永续高收益债券基金预定经理人刘书铭说，美国联准会（Fed）于6月利率决策会议中明确表示，将维持当前利率直至2022年底，低利率环境将持续一段时间，并预估未来经济将呈现缓慢复苏。根据过往经验，低利率是对高收益债券有利的环境，即便是债券价格遭逢大跌，也往往都能收复前波跌幅，且回复速度快，现在投资正是时候。

刘书铭进一步说明，全球金融市场俨然进入低通膨、低利率、低成长的「三低环境」，高收益债券投资策略应随着市场更迭再进化，因应市场震荡加剧，加入高ESG评等筛选高收益债券，可望拥有较低波动、长线报酬较佳及下档风险较可控的投资表现，以打造长期投资的永续价值。

刘书铭认为，当全球金融市场历经疫情风暴后，ESG因子分析对于资讯揭露较不透明的高收益公司债更为重要，像是ESG评等较佳的发债公司，往往具备较好的财务体质，加上债券首重企业还本付息的能力，拥有较低的违约率可让长期的报酬表现有更佳的能见度，这对于债券投资人而言是相对较安全的投资标的；若高收益债券基金投资组合纳入高ESG评等债券，能让投资人在满足收益水准的同时，也兼顾较高品质的投资目标。

刘书铭进一步分析，票息收益为债券投资长期报酬的主要贡献来源，如何控制资本损失将是长期投资的致胜关键，因高收益债券投资策略首重保护资本，重视挑选未来还款付息明确的投资标的是一门重要课题。根据Bloomberg、 Moody’s、 Barclays等资料指出，价格报酬变动是高收益债长期报酬波动主因，若高收益债券基金投资策略较重视ESG评等因子，则可望降低平均年化资本损失幅度，以防护下档风险。简单来说，ESG投资方式可望降低资本利损干扰，长期投资表现可望较佳。