理财周刊／选对「捡到枪」 选错「捡到烟」
林友铭．现任 天安信达投顾负责人．学历 台大经济系、政大贸研所．经历 第一投顾执行长、天富投顾副总经理、元富证券投顾经理、统一证券投顾主任、社区大学特聘讲师、非凡杂志特约主笔、工商时报专栏主笔、三立电视台理财有方特约来宾、非凡电视台股市现场特约来宾．理周教育基金会、理周教育学苑讲师．专长 国经趋势解读、产业周期理论、个股筹码分析
近期最夯的新闻莫过于「私烟风暴」，当然政治议题向来不是本财经专栏的重点。
之所以以此命题，主要有感于G20结果也出炉了、降息消息也释放了，当然指数也来到前波高点了……接下来台股再想有番大作为，势必要有别于上述利多的惊人之举才是。否则指数空间有限，个股泾渭分明：选对上天堂，捡到枪继续攻；选错住套房，捡到烟灰头土脸。而且后者的套房堪比国巨一三一○元的特等级别，这绝非危言耸听，有以下现象不可不察！
自五月涨升至今，从线型上看不出任何有可能的五波发展格局(五波代表回升)。有的只是绵密的突破即拉回、拉回量缩又再突破。这定义为楔型波无庸置疑！
楔型的尾声往往是用假突破留长上影线，抑或三角收敛长黑掼破来交代。在那一天还没有来临之前，行进的过程有的只是目不暇给的利多、浓浓的选前行情味。
是以本波上涨压力上看五月六日的缺口：一一○一八位置。因为无法创高，故视为已然在C-1波格局；再好一点则是突破前高一一○九七形成正式的B-(c)波，来交代大Ｂ波的反弹完毕，然后正式进入幽暗的Ｃ波走势(见图一)。
当然技术派的论点是直观的，对未来走势的说服力若嫌薄弱，请接下来看看【现象二】的论点。
【现象二：美国降息美元该弱未弱】
众人皆知一国降息虽会刺激景气，但短期内一定会造成资金外逃、汇率贬值。市场以此推论：美国降息在即，美元易贬难升，资金外流新兴市场，所以等号连到台股向好。
但事实证明，截至七月二十六日为止，美元指数居然一度突破九十八又回到二年以来的高位区(见图二)，而美股也再创新高。但与此同时对比的却是台币没有大幅走升、外资并未大举回流、台股的楔型走势。一来一往间，与市场的观念大相迳庭。
为何变成如此？值不值得担忧？我们试图解释此一现象：
美元要走弱必须仰赖全球其他经济体景气要走强，关键引擎就在中国。但中国GDP成长创下近二十七年来新低(+6.6%)，如何取代美国地位？中国主要是制造业供应链外移东南亚、内需因通膨及房地产不振而疲弱、私有企业被地方信贷压缩发展等因素造成。所以这不单是中美贸易战的影响，毕竟即便中国三千亿商品被课二五％关税，对GDP成长影响也只有○．二％，远不及内需不振影响的二～四％。
英国因为强森当选新首相而有硬脱欧风险，外加德国经济低迷好一阵子，欧元区没有取代美元资产的条件。
日本安倍胜选，虽然不足以修宪，但足以顺利推动对韩制裁案，如果安倍维持选前基调的话。这使得东北亚不易吸金。
三大因素造成热钱还是只能回流美元资产，这不能推演出美股创高＝台股向好，反倒要解读为避险味浓厚，是对未来全球景气的不信任投票。
【投资策略：春非我春、冬非我冬】
本波类股涨势中，除5G外，当属记忆体族群最具人气，甚至已然凌驾。
我对记忆体产业的看法，一言以蔽之：日出入安穷，时世不与人同；故春非我春，夏非我夏，秋非我秋，冬非我冬！
根据拜访公司说法，本波记忆体涨价来自于日韩贸易战中韩国三星HYNIX被日本禁售、美光减产造成供需失调、日本停电及地震从六月十五日至七月十五日停工这三大因素所造就。
但如果这是一个产业未来的常态，您会看到公司派囤货一段时间的动作，如同去年被动元件长波走势的翻版。但不幸的是，记忆体大厂认为涨势可能最晚拖到九月见高峰，同时九月也要出清库存，否则年底会大跌一波。这意谓景气循环产业现在万般拉抬只为出货的残酷事实，是以股价能走多远算多远，而不是想走多远走多远。
今年以来各月专栏尾声的投资选股，冷不冷门、成交量大不大，完全不在我的考量范围。唯一需要我考量的，只在乎位置低不低、本质好不好、前景远不远大如此而已。一段时间下来，有些个股确实从市场冷门股变成当下市场焦点股，包括二月专栏提到的「保瑞」(从一一六元涨到现在的二一五元)、三月专栏的「力成」(从七十元涨到八十八元)、六月专栏的「国光」(从十九．八元涨到最高二四．八元)、「兴能高」(从五十六元涨到七十二元)。
接下来，八月专栏的选股，基于上述对盘势的推演，配合进可攻退可守的选股理念，我提供以下的参考方向：
(1)看过民生股如「瓦城」、「六角」今年的涨势，我把「饮食」概念顺藤摸瓜到「娱乐」概念上，不妨留意到中国最大的电影特效后制股：「VHQ-KY」(4803)。此股前波因秃鹰案而下杀，但业已获得澄清；整理已久，近期颈线右柄出大量，法人有回归迹象。
(2)利空股无独有偶，生技＋电动车概念股：「中橡」(2104)。此股前波因转投资能元科技投产未定，以及孤儿药授权金流失一事而下杀；即便眼下都未获得解决，但外资已有少量回补迹象；配合借券卖出量在高档，平均成本也在目前股价附近，一旦猝不及防重持利多被点火，轧短空的可能性极高。
(3)车用环绕镜头模组及音响配件股：「东浦」(3290)，本益比十．九倍，现金股利殖利率四％，日线刚从多头下飘旗尾端出量转强，目前尚未脱离大户均价区。