Smart智富／等股价跌到便宜价 才是出手好时机
外资去年大买权值股，拉高台股加权指数，让许多投资人觉得「高处不胜寒」！存股达人温国信称此为「101大楼现象」，意指在股市里大部分的人只看到101大楼很高，却忽略了101周边有很多物超所值、还没有盖起来的「大楼」，其中，又以中小型股最多。
举例来说，化工厂永纯（4711），在2016年8月以前，股价有将近2年的时间都在15元以下盘整，最低甚至跌破11元。2016年8月以后，股价快速冲高，9月29日一度冲到27元。由于温国信早在2013年就看到永纯的价值，因此长抱约3年、获利高达92.3%。
拥有30年投资经验的温国信说，现在仍然有不少物超所值的股票，例如：华票（2820）、群益期（6024）、新保（9925）等，股价都接近可以进场的便宜价（详见表1），「想赚钱，不能看指数，这几年来，外资青睐台股，大买权值股，使得指数失真，遮住了某些股票的价值。」温国信解释。
至于这些好股票要如何挑选？其实，温国信挑选定存股的原则只有4个：1.高股东权益报酬率：近3年平均股东权益报酬率＞10%；2.低股价净值比：股价净值比在2以下；3.股利稳定：近5年的股利波动幅度不超过2成；4.产业独占：这是唯一的质化标准，公司在产业中愈独占或属于产业龙头愈佳，这类公司的股利通常相对稳定。
好股票也要选在「好价位」买进，在建立长期观察的「仓储名单」后，投资人应该静静等待股价跌到「便宜价」才出手。要计算个股的「便宜价」得先算出个股的「合理价」，投资人用这个价位买进，预计未来可以获利5%。温国信说，股价变动难以预测，但是，现金股利却是确定可以拿到的报酬，因此，用近5年现金股利的平均值，算出要赚到5%报酬率的合理股价。至于计算方式，可将现金股利乘以20倍（5%殖利率为合理价＝近5年平均现金股利÷股价），即为合理股价。
价值投资大师葛拉汉（Benjamin Graham）在《智慧型股票投资人》一书中提到「安全边际」的概念，温国信解读，就是要留下余裕以避免误差，因此，他会把合理价格再打8折，才是可以入手的「便宜价」，也就是近5年平均现金股利乘以16倍。
虽然价值投资法是指投资人用低于企业真实价值的价格，买进能长久经营的绩优股，但是温国信说，买入后并非期待股价马上大涨，不过，如果有不错获利当然可以先落袋为安。至于何时该卖出？温国信用以下2个指标来判断：
指标1》殖利率偏低
用近5年平均现金股利计算股利殖利率，如果只剩下3.125%，就是卖掉的时候。换句话说，就是近5年平均现金股利乘以32倍。
股票在进入便宜价时买进，依照温国信的买入原则，此时股利殖利率至少会高于6.25%，如果持有3年才等到股价大涨，期间会领到3年的股利，以买进价计算等于是拿了3年的6.25%报酬，复利计算获利达20%，加上股价大涨的价差，有机会赚到翻倍的报酬。
指标2》股价短线急涨
什么叫短线急涨，就是日K线几乎呈90度上涨，与短期均线乖离率过大。温国信表示，这种投资方法最大的风险在于迷信单一指标就重押投资，例如：股东权益报酬率（ROE）的确重要，但是不能只看到ROE很高，或只看到殖利率很高就买进。挑股指标要综合判断，同时要有耐心长期持有。