通货膨胀助跌房价？　学者点出：薪水冻涨是关键

▲近期有房仲业者指出，目前房市正处向下修正阶段，一旦通膨就容易助跌房价。（图／记者季相儒摄）记者叶佳华／台北报导

近期物价蠢蠢欲动，通膨题材再度受到关注，对于房地产来说，究竟是利多还是利空？有房仲业者指出，目前房市正处向下修正阶段，一旦通膨就容易助跌房价；学者则认为，通膨理论上会带动民众购屋信心，但就怕民众实质所得停滞，沦为恶性通货，对于房市恐怕不利。

永庆房屋业务总经理叶凌棋表示，通货膨胀与利息变动息息相关，他认为，通货膨胀在房地产向上发展时，可望助长房价，反观若是房地产向下修正之际，就容易助跌房价，因此「通货膨胀并非一律对房地产有利」。

叶凌棋举例，房市向下修正时，若遇到通货膨胀就代表民众资金变紧，利率、借款成本变高，民众的消费增加、储蓄减少，使得消费者购屋能力反而下降，在购屋族缩手的情况下，就容易使房价下跌。

反观，正当房地产上涨之际，纵然利率上升，消费者为追逐资本利得，「照样借钱冲上去」，因此助长房价。对此，景文科技大学财务金融系副教授章定煊指出，通货膨胀助跌房价的说法属于名目利率的概念，先决条件在于「民众薪资所得不动」，但就民众来说，最终决定是否购屋的关键仍在于实质利率（名目利率扣除通货膨胀率），通常国内景气变好时，实质利率才会往上走。而他担忧的是，「如果台湾现在是处于停滞型通货膨胀，经济不往上走，实质利率不增加、薪资所得不成长，大家恐怕就不会买房了。」

章定煊认为，通货膨胀是否发生，将取决于央行总裁杨金龙态度，现阶段研判央行可能不升息只拉汇率，来和缓通膨压力，「看起来目前台币还满强的，应该不会放。」另一方面，一旦台湾升息，金融业烂头寸恐持续上升，短期之内恐怕也没有升息本钱。

他强调，通膨题材是否影响房市仅是外在因素，最重要还是在于｢民众的购屋信心」，理论上来说，通货膨胀大家对于房市信心是会变强的，但如果正值通货膨胀时，民众实质所得仍下降的话，「那么大家感受就会变得非常恶劣了」。▼民众看屋。（示意图／记者黄克翔摄）