先探／5档翻身股　铜板变金币

台股进入公布去年财报及股利政策之际，低档支撑相对较强，特别是中低价位获利好的公司，容易在较容易上涨的三月份，股价可攻可守；例如PCB的华通、瀚宇博，超值封测股的京元电、超丰、二线半导体的联电加上面板，配合原物料钢铁、塑化、航运等，预期第一季获利亮眼，急拉回可以注意。

文／方亚申

全球施打疫苗的国家及人口逐步增加，虽说世界卫生组织（ＷＨＯ）警告，认为可在今年底前终结COVID-19疫情的想法是不切实际的。但疫情进入下半场后，市场对于经济复苏都开始寄予较大期盼，也因此美国十年期公债殖利率突然飙升至一．六％以上，让股市震荡加大，因为利率上升可能威胁股票的相对吸引力，并透过降低未来现金流量来压缩股票估值。最近全球总市值最高前二○大公司股价表现大多偏弱。

不过公债殖利率窜升，加上国际原物料今年以来大涨，最具份量的美国联准会却认为到目前为止，殖利率的上升可能是一个好兆头，因为确实反映出美国经济成长前景和通膨预期好转，更接近联准会的目标。美股大跌后又大力反弹，各国政府努力在疫情中释放资金，无非就是要救经济，当景气朝好的方向走，政府放钱资金规模下降是必然的，而股市是反应未来，先前就反映资金行情快速拉升，如今拉回震荡等待经济上来是很正常。不过以十年期公债殖利率来看，一旦超过二％，市场就会将各公司股息发放与股价及公债殖利率做比较，若是低于公债利率，面临卖压就不意外。但是市场资金多，股价正在取得平衡点。

台股历年三月偏涨升

联准会对于殖利率窜升，不以为意，而拜登政府的一．九兆美元纾困方案已获得众议院通过，将进入参议院审议，美股四大指数大幅震荡，较弱者如那斯达克、标普拉回至季线后反弹；较强的道琼及费半也同步反弹，目前只有道琼站上所有均线之上。未来只要季线—道琼在三○七五○点、标普三八○○点、那指一三一七五点、费半二九五○点不破，都还是偏多整理。

这次国际股市表现，欧洲德国及法国表现都很强，月线都未跌破就重返今年高档，就是着眼于疫情有解；经济将复苏的新加坡、印尼、越南等股市都在今年高档区，所以可以很清楚看出现阶段国际股市弱者在季线附近，强者在今年月线之上，资金行情轮动还是存在。

台股元月份外资大卖一一三○．八亿元、二月再卖超八○○．五亿元，今年以来卖超一九九○亿元，而近半年来除了去年十一、十二月，都是卖超，累计卖超九五二亿元，显见外资在台股从一二二○○点附近反弹以来，大多站在卖方，且期货多单转空，接近三万口，这次近几年来最高水准。此外，二月二十六日融资余额在指数大跌中不减反增，从农历年后一八九六亿元，一路上升至二○七二亿元，累计增加约一八○亿元，这段时间外资又卖超约八百亿元，筹码归宿上较不好。

时序进入三月，台股经历一、二月累计上涨一二二一点行情，虽然二月底拉回四九八点，但三月行情持续受到市场期待，台股历年三月偏涨升行情，近十、二○年的三月台股上涨率分别为七○％及六五％，电子、塑胶、金融等主要类股都偏涨走势。食品及营建两类股都上涨七○％等涨率较高，电子、金融、纺纤、汽车等类股涨率均为六○％。主要是进入各公司宣布去年获利及股利政策，而去年上市柜企业获利大好，营收创三五．四兆元新高，预期去年获利有望达到二．二兆元，配息相当可观，相对股价低档就有支撑；去年台湾经济成长率为二．九八％，超过中国；而主计处预估台湾今年ＧＤＰ成长上看四．六四％，有利除息、填息行情。而大盘近期在外资卖超下，走势较弱，压低基期不是坏事，至少台股原本在一六五○○点之上是历史高点，如今压回至一六○○○点附近，中线压力反而降低，以全球股市都还在月线及季线，台股若下修至季线一五一○○点附近─也正是前次低点一五○八九至一五一三八点，可能是一次买点。

瀚宇博、精成科本益比偏低

各公司陆续公布股利，若殖利率超过五％算是很高，股价将有支撑，例如华新集团ＰＣＢ的瀚宇博去年ＥＰＳ为六．一五元，还买进两千张库藏股在四二．一八元，目前股价不到四七元；精成科去年ＥＰＳ三．四二元，股价不到三○元；再如钢铁股的中钢构，去年ＥＰＳ三．二六元，将配发二．八元现金股息，股价连续上涨两根停板。（全文未完）

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